2)估值水平及目标价：给予中期目标价18.5元，维持“强推”评级。

　　a)客运价格市场化的推进，结合行业供需结构，会构筑航空公司在2018-19年持续盈利上升空间，提升航空公司盈利稳定性及持续性。行业供给角度，2018-19年明显降速，需求则维持稳定增长，航空需求同时是消费升级的受益者;可预见的2018-19年行业客座率将会持续攀升至85%以上的高位;在此情况下，价格市场化的推进有助于航空公司逐步实现盈利最大化。油价的上行只是阶段性因素，其左右航空公司利润的影响程度在持续上升的主营量价提升背景下将会持续下降。

　　b)我们认为市场或不应仅关注2018年的行业盈利水平，可更长远的看2019年甚至2020年的远期盈利情况。我们在年度策略报告中指出：航空板块表现的持续度或超市场预期，认为“第一阶段股价上行的驱动来自于盈利上调预期以及兑现(给予历史中枢15倍PE，客运价格市场化或成为契机)，第二阶段股价上行的驱动来自于盈利超预期或估值提升。当航空股的消费属性逐步被广泛认可，其估值中枢或上移至18-20倍，背后隐含了将远期收益水平折现的过程。”

　　依据年度策略的展望，第一阶段15倍PE，对应目标价13.7元，但我们认为此次政策力度超预期，打开长期盈利空间及盈利持续性与稳定性，我们给予2019年15倍PE，对应目标价为18.5元，相当于2018年20倍PE。

　　(四)通信——网宿科技

　　公司2017年实现营业收入53亿元，比上年同期增长20.50%;归属于上市公司股东的净利润8.2亿元，比上年同期下降33.92%，之前预告是(7.5-8.5亿);Q4单季度来看，收入15亿元，环比增长15.18%;净利润2.5亿元，环比增长62%;单季度净利润环比大幅增长的原因：一方面是因为公司毛利率环比持续提升，公司已经连续两个季度毛利率环比提升，价格战趋于稳定;另一方面，Q4费用率下降，海外收购产生的费用主要体现在二三季度。

　　近期草根调研产业链，拜访了两个云计算公司以及互联网企业采购部门，现状是一方面行业性的CDN价格变化在2017年7月之后，没有出现明显的变化;另一方面对于2018年展望行业情况，价格战的效用的边际弹性也在逐步减小，云计算公司给出的指引也是大幅调整降价的空间不大，未来更加注重的是服务和产品质量。

　　需求方面持续向好：爆款应用层次不用，吃鸡游戏火热，直播答题这类综艺节目的出现也引发了流量新的需求;工信部数据显示春节节假期7天，移动互联网流量消费了84.9万TB，同比增长236%。

　　我们预计2018年单季度利润逐步回升，我们预期2018年传统业务有望实现11(25%+)，对应的PE为24倍;2019年预期实现14.5亿(30%+)，对应PE为19倍;维持推荐评级。

　　(五)计算机——辰安科技

　　控股股东继续增持，进一步彰显公司态度和信心。继2月9日高管现金增持之后(17年9月全部高管悉数参与一期持股计划，且上市以来未减持)，控股股东清华控股拟继续增持不低于50万股、不超过200万股股份，增持比例为0.35%~1.39%，拟在6个月内完成购买，进一步彰显公司态度和信心。

　　在手订单充足，海外市场和智慧城市生命线业务加速拓展。公司于2017年6月公告安哥拉4.2亿元订单，之后公告合肥智慧城市生命线2期9.2亿订单，11月份公告非洲某国5.5亿订单，暂不考虑公共安全板块收入，已公告订单合计约20亿，业绩持续高增长有保障。公司积极拓展海外市场和国内智慧城市生命线业务，2018年有望更加精彩。根据此前公告，公司在非洲某国成立分公司，武汉业已成立子公司，有望分别成为海外业务和智慧城市生命线业务异地复制的前奏。

　　拟收购科大立安100%股权，切入智慧消防领域。科大立安是国内高大空间场所火灾早期探测与自动灭火领域的专业企业，曾服务于人民大会堂、天安门广场、“北京奥运会”、“上海世博会”、“北京APEC峰会”、“杭州G20峰会”等众多国家重点项目，技术实力雄厚;同时拥有国内消防业务的诸多牌照，收购科大立安有望持续完善公司公共安全业务布局。

　　投资建议：暂不考虑收购科大立安的影响，预计公司2017-2019年净利润分别为0.93亿/2.42亿/3.63亿，对应估值为64倍/24倍/16倍，维持“强推”评级。