棚改资金结构调整

　　尽管是重要棚改贷款来源，但PSL并不完全投向棚改且有时滞：1-5月PSL贷款新增4370亿，同比增长48%；余额3.12万亿，同比增长33%。

　　根据住建部数据，2018年棚改只有580万套，比2017年实际完成的609万套有下降。因此棚改新增规模下降以及货币化比例的下降理所当然。陈天诚指出，货币化比例回到2016年的水平，即55%左右是比较合理的。

　　颜莉则透露，PSL的总量在2016年达到极值后，开始出现下降。2018年1-2月新增的巨量PSL是与“两会”定下的到2020年“1500万套”棚户区改造的目标相契合，而PSL在棚改贷款中的占比也从2015年的90%下降到2017年的约50%。

　　近日，江苏一个地级市城市披露了2018年-2020年最新棚改计划，从计划中的棚改资金来源，可以看出PSL增长收紧以及棚改政策的细微变化。该市最新的棚改计划涉及9个片区、67亿元拆迁款。其中有两个片区，涉及5.45万平方米、336户棚改资金已确定由片区主管部门自筹或借款完成；另一个片区32.61万平方米、706户棚改涉及补偿概算14.8亿元，除了2.5亿由国开行贷款外，其余款项均由所在区筹集、市财政统筹或民企融资。值得关注的是，这份棚改计划中，有部分片区拆迁之后的用地直接转化成了安置房。

　　同策咨询一份研报显示，2018-2020年，棚改计划开工共1500万套。按照2014-2017年的实际完成率均超100%推算，2018-2020年，棚改实际完成率将突破100%。

　　长三角棚改：地方经济轮动

　　杭州、温州、宁波、南京等主要城市这几年均由于棚改带出大量购房需求，市场回暖明显。中指院在年初一份研报里指出，徐州、温州、绍兴、连云港、盐城、扬州、淮安、安庆等地棚改力度加大。由于棚改和返乡置业，长三角是中国房地产开发商投资拿地金额占比最高的区域。

　　以温州为例，该市自2016年启动“大拆大整”专项行动，官方数据显示，2016年温州市区房屋征收货币化安置达到3423户，货币化安置比例从2015年2.6%提升到2016年23.98%。

　　为了推动拆迁力度，在货币化安置时，温州政府给出了明显高于房屋市场价的现金补偿。位于温州市中心城区鹿城区核心地段的旧房拆迁，居民所获补偿标准几乎等同于周边在售新房均价。温州市当地一家房企相关人士对21世纪经济报道记者透露，棚改过程中，政府更倾向于货币补偿，因为不需要拿出地块来建安置房，还可以把地块通过招拍挂的形式将其价值最大化；从市民角度而言，如果选择实物安置，要四五年后才拿到房子，而政府一次性给出现金安置，通常是以5年后同一地区的房价对旧房进行收购，拿着这笔巨款去买新房子，何乐而不为？

　　为了推动棚改，温州政府此前还出台了一项指导政策：拆迁户如果一年内在市区范围内购买商品房或者有产权的安置房，最多还可获得10%的购房补助。尽管后来取消了这一政策，温州房地产库存仍然告急。

　　一名温州业内人士指出，因为这两年的大拆大整，温州此前一直阴跌的房地产市场终于回暖。