组合久期拉长至2-3年。对于最优组合久期，大部分人（57%）选择了2-3年，较上期（39%）大幅提高，而选择一年以下的仅占23%，印证了债市情绪回暖和拉久期策略的升温。

　　大类资产配置：股市商品降温，债市升温。对于最看好的大类资产，看好股市的人仍最多（占61%），但较1月初时（84%）大幅下降，而看好债市的受访者则由上期的12%升至35%，一跃成为第二看好的资产。大宗商品看好者占比则由30%大幅降至14%。

　　债券中最看好可转债，信用债风险偏好仍低。对最看好的债券品种，选择可转债的人仍旧是最多的，占比达58%；看好利率债的人较上期明显上升，由27%升至32%，且高于信用债（23%）。对于最看好的信用债品种，选择高等级国企债的投资者占比超过七成，而对于民企债、低等级债、城投债都不太看好，意味着投资者风险偏好仍低，安全性券种受青睐。同时我们注意到往期偏好度较高的周期性行业龙头债，本次调查时只有23%的受访者选择看好。

　　1。 受访者结构

　　我们于2018年3月9日向以债券研究员和投资经理为主的微信群，投放了第37期海通债市一致预期调查问卷《债市的春天到了么？》（见附录）。回收的受访者中，32%的受访者来自基金，26%的受访者来自券商，18%来自于来自保险，7%的受访者来自银行，另外信托和其他金融机构受访者分别占4%和13%。

　　2。 资金利率：预期保持平稳

　　年初以来货币政策回归中性，2 月春节月份资金利率不升反降，体现了央行维持资金面平稳意图。考虑到从18年一季度起 MPA 考核同业存单纳入同业负债，资管新规即将落地带来的不确定性和美联储加息预期，短期资金面可能会承压。对于未来三个月资金利率的走势，目前市场预期如何？

　　对于R001，我们调查时水平为2.62%。约46%的受访者认为未来三个月R001水平将在2.6%-2.8%区间波动；有约19%左右的受访者认为其会抬升至2.8%-3.0%，还有26%的受访者认为其会在2.4%-2.6%之间波动。

　　对于R007，我们调查时水平为2.97%。20%的受访者认为R007将在2.8%-3.0%之间波动；52%的受访者认为R007会在3.0%-3.2%；也有17%的受访者认为R007会抬升至3.2%-3.4%。

　　3。 利率债：市场情绪开始回暖

　　未来三个月国债、国开债的走势会将如何？我们的调查结果显示，受访者情绪开始回暖，多数投资者预期国债、国开债收益率或将开始下行。

　　10年期国债：区间震荡或进一步下行。目前10年期国债收益率处于3.83%左右，对于未来三个月10年期国债收益率的预期，有59%受访者认为其会维持在3.8%-4.0%的区间波动，有30%的受访者认为未来会小幅下行至3.6%-3.8%区间波动，分别有3%的受访者预期会上行突破4.2%和下行回落至3.6%以下。

　　10年期国开债：与国债预期一致。目前10年期国开债收益率在4.8%左右，对未来三个月10年期国开债收益率的预期，调查结果显示，52%的受访者认为未来10年国开利率会维持在4.8%-5.0%区间波动；36%的受访者认为未来利率会小幅下行至4.6%-4.8%区间内，同时有6%的受访者认为未来其收益率会进一步下行至4.6%。