债市情绪转暖 股市商品降温(4)

2018-03-14 22:56 来源:姜超宏观债券研究


  9。 投资策略:逐渐拉长久期、加杠杆


  对于未来最推荐的投资策略,“提高转债或权益占比”仍是主流选择(占54%),“加杠杆”和“拉久期”的策略较上期(1月10日)明显升温,分别占到33%和29%,“降评级”仍不被看好。


  对于最优组合久期,大部分人(57%)选择了2-3年,较上期(39%)大幅提高,而选择一年以下的仅占23%,印证了债市情绪回暖和拉久期策略的升温。


  10。 大类资产配置:股市商品降温,债市升温


  对于最看好的大类资产,看好股市的人仍最多(占61%),但较1月初时(84%)大幅下降,而看好债市的受访者则由上期的12%升至35%,一跃成为第二看好的资产。大宗商品看好者占比则由30%大幅降至14%。


  11。 债券最看好可转债,信用债风险偏好仍低


  春节以来股市重整旗鼓,低点上涨,对于债券中最看好的品种,选择可转债的人仍旧是最多的,占比达58%;而看好利率债和信用债的均不算多,分别占32%和23%,相比而言,投资者对利率债更为偏好。


  对于最看好的信用债品种,选择高等级国企债的投资者占比超过七成,为71%,意味着投资者对于信用债的风险偏好仍低,安全性券种备受青睐。同时我们注意到往期偏好度较高的周期性行业龙头债,本次调查时只有23%的受访者选择看好。


  而对于民企债、低等级债、城投债、私募债市场依旧都不太看好。未来监管压力仍大、信用风险升温,预计信用债风险偏好仍将维持低位。


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