市场调整并不充分

　　虽然A股市场交投日趋散淡，但日均成交金额并未出现明显的收缩迹象。同时博弈存量指标再次碰触上限，表明市场进入低性价比阶段。按照我们对市场资金面的观察，当前市场仍然处于存量资金博弈格局，意味着从成交规模来看，目前的市场调整并不充分，投资者需要等待成交量回落后的市场性价比走高。

　　此外，市场成交规模在结构上表现为成长股局部降温。目前创业板市场的成交额占全市场成交比重从3月底23%左右的高位略有回落，但仍处于21%左右的高位。由于存量资金格局对全市场成交额的扩张限制，创业板市场的成交占比继续上升空间已经不大。

　　目前影响市场的不确定因素走向并不明朗，A股市场的波动幅度可能因此上升。在波动率上升环境下，市场难以重演2017年那样稳定的单边风格特征，市场风格波动将加大。在当前时点，继续追逐成长风格的风险将增大，均衡配置价值上升。

　　4月市场面临较多的不确定因素：一是4月将公布一季度经济和企业盈利数据，从而经济增长预期和成长股的盈利能力将得以验证;二是市场对区域经济、金融去杠杆、制造业等仍有政策预期;三是其他不确定因素仍有待明朗。

　　综合来看，由于市场面临较多的不确定因素，市场波动幅度可能加大，投资者仍然需要耐心等待更好的机会。从结构上来看，前期已经充分演绎的成长风格可能面临切换，建议关注政策受益更为明确的金融和周期板块。

　　创业板盈利超预期 关注优质成长股标的

　　陈果今日早间发布观点称，2018Q1预告业绩各板块整体平稳，创业板盈利超市场预期，关注业绩增长明显的优质成长股标的。

　　根据统计，截至目前，沪深两市共有1211家上市公司发布2018年一季报业绩预告，整体披露率为34.55%。其中，主板共75家上市公司披露，总数为1872，披露率为4.01%;创业板共有688家披露，披露率为95.29%，已经基本披露完毕;中小企业板共有448家披露，披露率为49.18%。

　　从披露的业绩预告来看，2018Q1业绩情况总体向好，中小板预喜率偏低。除中小企业板外，各板块预喜率均超过60%，全A预喜率达到63.99%。其中，主板预喜率为86.67%;创业板预喜率为66.32%;中小企业板预喜率为56.70%。

　　有关机构认为，截至目前，创业板2018Q1预告归母净利润增速预计为30.12%。据已披露的2018Q1业绩预告，按照可比口径计算得出创业板2018Q1预告利润增速为30.12%，较2017Q4单季度(同比口径业绩快报测算-28.56%)和2017Q1(26.52%)均出现明显上升，超出市场目前的预期。