电气设备行业:爆款车型或带动板块情绪回暖,关注新能源政策落地 荐4股

　　类别：行业研究 机构：国海证券股份有限公司 研究员：谭倩 日期：2017-12-19

　　本周行情回顾:本周电力设备指数上涨1.45%。输变电设备中,二次设备下跌0.18%,一次设备下跌1.04%;新能源发电板块汇总,核电上涨1.33%,风电上涨5.52%,光伏上涨4.54%;新能源汽车中,新能源汽车指数上涨1.23%,锂电池指数上涨0.74%,充电桩指数下跌0.84%,燃料电池指数下跌0.26%;工控中,工业4.0指数上涨0.70%,机器人指数上涨1.51%,能源互联网指数上涨0.99%。

　　新能源车产销量两旺,蔚来ES8上市或带动板块情绪回暖。中国汽车工业协会公布新能源汽车11月份产销量分别为12.2万辆和11.9万辆,同比增长分别为70.1%和83%;2017年前11月累计产销分别为63.9万辆和60.9万辆,同比增长分别为49.7%和51.4%。11月新能源车产销数据同比大增,一方面是因为油耗负积分抵偿政策短期超预期带来的抢装,另一方面是因为补贴政策调整预期下,整车厂商下游企业提前采购。蔚来汽车ES8于12月16日正式上市,其科技感外观及亮眼的性能数据有望在年底掀起一股新能源车热潮。互联网造车带来的增值服务优势,同时电池租用降低了用户的初始投资成本都将为该车型的热销奠定基础。智能化将成为性价比、路权以外新能源车选购的重要因素,近期新能源车板块短期调整明显,我们认为有互联网背景蔚来汽车ES8的成功上市有望带动板块热情的回暖。

　　嘉能可提供2018年产量指引,钴供需格局依然乐观。12月12日嘉能可公布了2017-2020年的产量指引,预计KatangaKML2018-2020年钴产量分别为1.1、3.4、3.2万吨,其中2019-2020年钴产量指引超出市场预期。我们认为1)2018年供需格局没有改变,预计全年全球新增产量约1.5万吨,新增产量有限。2)嘉能可激进的产量指引目的在于让新进入者产生畏难情绪,2019-2020年实际产量会参考2018年情况。3)钴现货价格受市场预期影响较大,目前以Co27公司为代表的投资机构通过囤货将推动现货涨价,从而加剧涨价预期。

　　风电行业外部环境改善,新增装机已到低点。今年弃风限电明显改善,前三季度弃风限电明显改善,弃风率同比下降6.7个百分点。目前已经核准未建项目合计超过115GW,已招标未建项目超过22GW,市场上普遍担心风电投资商会拖建设投运节奏,等待风机价格下降。我们认为目前风电投资收益高,风电项目集中建设反而会造成风机价格上涨,理性的风电投资商不会故意拖沓建设节奏。预计今年风电新增装机将会是低点,2018-2020年景气度将会稳步增长,到2020年将会达到投资高峰。

　　本周重点推荐个股及逻辑:维持行业“推荐”评级。本周重点推荐个股及逻辑:赣锋锂业(破除资源端瓶颈,产能持续扩张),杉杉股份(盈利增长确定、低估值的锂电材料龙头、最受益负极涨价),华友钴业(国内钴业龙头,原材料自给率和产能利用率上升,受益于钴供需格局长期向好)、金智科技(模块化变电站及配网业务步入成长快车道,今年是两大板块利润与营收规模同比增长的起点)。