我们常常以为，像许家印、王健林这样的房产大佬，轮番登上首富的宝座，钱对于他们不是问题。错了，他们最大的问题就是钱。当然，作为一个富豪，他们并不缺钱，但作为企业家，他们的公司需要到处找钱。

　　老板的身价主要来源于持有的公司股票，公司需要的钱却必须是实打实的现金。地产公司拍地、开发、盖楼往往在前期需要预支大量资金，而销售是一个漫长的过程，短期现金回收较少。大型地产公司几个项目同时推进却是常有的事。

　　一般房企的资产负债率在60%左右是比较合理的。截至2017年上半年，恒大、碧桂园的负债率为88%，绿地为89%，万科为82%，保利为78%，贾跃亭的好朋友——孙宏斌的融创更是达到了92%的负债率。

　　房企首要的资金来源是银行，因为银行的钱便宜。但央行和银监会对各级商业银行的资金使用有严格要求，因此银行的钱不够。前几年，不少读者应该也略有所闻，各种以地产项目为投资标的私募股权基金和资产管理计划频出，简单说就是面向特定富裕人群集资。当时给地产公司投资风险很低。当然，在那个时候的地产行业猪都能上天，不需要有脑子，只要有钱就能赚更多钱。

　　在利益的驱使下，银行想方设法让钱流向地产公司。怎么做呢？就是把基金、资管计划和信托当成通道：表面上，银行把钱投资给了这些通道，实际上，这些投资的盈亏跟通道无关，一切损益、风险和处置全由银行自负。早前，随着证券机构的资管和基金子公司被监管部门“去通道化”政策打压，信托就成了通道业务的主力。

　　银信类业务，是指商业银行作为委托人，将资金或资产（收益权）委托给信托公司，投资或设立资金信托或财产权信托，由信托公司按照信托文件的约定进行管理、运用和处分的行为。从信托业协会披露的数据来看，信托类房地产的增速和占比的确均在提高。数据显示，今年上半年房地产信托合计增长5033.46亿元，同比增长61.10%。银信类业务繁荣的原因很简单，跟基金和资管计划相比，信托业务在中国发展比较慢，未成气候，所以监管相对宽松。

　　12月下旬，银监会发布《关于规范银信类业务的通知》，明确提出，“不得将信托资金违规投向房地产、地方政府融资平台、股票市场、产能过剩等限制或禁止领域。”通知也对通道业务中的暗箱操作也做出了整治规则，“商业银行对于银信通道业务，应还原其业务实质进行风险管控，不得利用信托通道掩盖风险实质，规避资金投向。”

　　可想而知，不管是银行还是其他土豪的钱，以后想借信托之道传输给地产公司，怕是不容易了。那么，地产商必须在两个方面做出调整，一是找新的融资渠道，二是降低买地成本。如果暂时无法找到新的资金来源，土地也已经囤积了一大批，那就很可能降房价促销售回笼资金。