需求变化成关键

　　航空公司的旅客周转量增速是否会出现类似于2003年和2008年的下滑？这需要紧密观察航空公司需求的变化。

　　由于庞大机队的固定成本始终存在，因此对航空公司来说，最重要的是需求。如果需求高，则客座率高，即便油价上涨、汇兑损失上升，也依然能覆盖掉巨额成本并赚取更多利润。反之，如果需求萎缩，收入甚至无法覆盖成本，则要进入亏损，如果再加上油价上涨、汇兑损失大幅度飙升，就更是雪上加霜。

　　衡量需求最主要的指标是“旅客周转量”或“收入客公里”（RPK），计算方式是旅客运输人数乘以运输距离。

　　南航2017年上半年的旅客周转量，总计为1107亿客公里，客公里收益水平为0.49，据此，可以计算出南航客运收入。

　　运送旅客越多、越远，每个乘客的票价水平越高，则公司的客运收入越高，但两者也互相影响，客座率越高，需求越好，旅客周转量越高，机票也会越紧俏，票价也会提升，客公里收益水平也越高；反之亦然，如果需求不好，旅客周转量越低，客座率也越低，机票打折幅度越大，票价也越低，这使得公司收入也变得越低。

　　2013年以来，南航的旅客周转量同比增速不断提升，说明需求越来越旺盛，2013年为9.53%，2015年提升到13.76%，2016年短暂下降到8.73%之后，2017年再次提升到11.94%。

　　根据公告，1月–4月，航空公司旅客周转量同比增速持续上升，南航从1月的3.23%上升到4月的16%以上，国航同样从1月的3.95%上升到4月的16%以上。但是，5月份却都出现了显著下降，南航下降至12.69%，国航则下降至11.57%。