过去三年，棚改和去库存的结合产生了棚改货币化安置，货币化安置在棚改中的占比也一路上升。 货币化安置的快速推进造成了三四五线城市房价飞涨。 ？澎湃制图 王基炜

　　作为棚改项目主要的资金来源方，国开行收紧相关项目的贷款审批，意味着从国开行这一渠道流入房地产市场的资金将大为减少。据国开行官方数据，截至2017年末，国开行累计发放棚户区改造贷款有34075亿元之巨，实现全国31个省（区、市）全覆盖。

　　隐性的地方政府债务

　　除了房地产市场，棚改脚步的放缓也和地方政府隐性债务问题有关。中国财政科学研究院院长刘尚希认为，棚改债务为地方隐性债务的重要一环，隐性债务包括建设性债务、消费性债务和政策性融资担保，如平台公司债务、棚改债务、政府购买服务项目的债务等。

　　锦天城律师事务所高级合伙人刘飞律师从事政府相关业务多年，她向澎湃新闻表示，棚改的项目主要为政府购买服务模式，去年出台的“87号文”禁止在基础设施领域用政府购买服务的模式，但是留了两个口子，一个是棚改项目，一个是农村公路项目。政府购买服务的流程很简单，也不受财政的限制。

　　去年6月，财政部发布《关于坚决制止地方以政府购买服务名义违法违规融资的通知》（财预［2017］87号）。针对一些地区存在违法违规扩大政府购买服务范围、超越管理权限延长购买服务期限等问题对政府购买服务进行了规范，严禁地方政府违法违规举债融资。

　　刘飞指出，按照《政府采购法》政府预算不能超过三年，应按照“以收定支”原则，这样就不太可能产生债务，但是棚改的领域却花的是将来的钱，违反了“以收定支”原则，也会造成财政负担，其中的核心问题就在于“支出责任”。“以后付得起就不是债务，如果付不起就成了政府‘隐性债务’。87号文确实起到了一定的约束作用，87号文之前，确实有很多项目不是棚改做成了棚改，但是在这个文件之后，在棚改目录里确认过才可得到认可。”刘飞称。

　　全国政协经济委员会副主任杨伟民近期强调，严控隐性债务增量，对此中央正在研究制定相关办法。去年7月召开的全国金融工作会议强调，各级地方党委和政府要树立正确政绩观，严控地方政府债务增量，终身问责，倒查责任。中央政治局会议亦强调，坚决遏制隐性债务增量。

　　6月26日，财政部发布《政府购买服务管理办法（征求意见稿）》，再次出手规范政府购买服务。新《办法》明确负面清单，对政府购买服务内容作了全面、明确的禁止性规定，严禁以政府购买服务名义违法违规举债融资。