高价收购明星公司惹争议，“兄弟”质押九成股份

　　在冯小刚成为唯一“顶梁柱”的现状下，华谊在“绑定艺人”方面颇下工夫。

　　2015年10月，华谊兄弟宣布以7.56亿元收购浙江东阳浩瀚影视娱乐有限公司（简称“浩瀚影视”）70%的股权。而此时，浩瀚影视仅成立了一天。

　　一家成立一天的公司估值超过10亿元，离不开公司旗下股东艺人的商业价值——浩瀚影视的股东艺人包括李晨、冯绍峰、Angelababy、郑恺、杜淳、陈赫，可谓群星璀璨。

　　距离收购浩瀚影视仅过去一个月后，2015年11月，华谊兄弟公告，以10.5亿元收购东阳美拉股东冯小刚、陆国强合计持有的70%股权，以电影、艺人经纪以及综艺节目为主要业务的东阳美拉就成为了华谊兄弟的子公司。东阳美拉在收购时也仅成立两个月。

　　根据公告，当时东阳美拉的资产总额仅为人民币1.36万元，负债总额为人民币1.91万元，所有者权益为人民币-0.55万元。

　　尽管公告中，上述两家公司都进行了业绩承诺，华谊的收购做法还是在业界颇具争议。

　　在沈萌看来，目前的明星资本化趋势并不是好的方向，这不利于产业的发展，与其去追流量明星、将股东的利益置于不确定之上，不如换个角度、在内容深度上发力，“目前的消费群体除了追星族外，还有大批在追求内容质量。”

　　按照协议，冯小刚承诺东阳美拉2016年的业绩目标为税后净利润不低于1亿元，2017年到2020年12月31日每年度的业绩目标在上一年承诺的净利润目标基础上增长15%，如有差额现金方式补足。也就是说，2017年业绩目标为1.15亿元，2018年业绩目标为1.32亿元。东阳美拉2016年净利润为1.02亿元，略微超过业绩目标，2017年，东阳美拉的净利润为1.169亿元，完成业绩承诺，而今年在《手机2》遭争议后，东阳美拉能否达到业绩目标尚待观察。

　　浩瀚影视此前承诺2015年净利润不低于9000万元，自2016年度起，明星股东承诺每个年度的业绩目标为在上一个年度承诺的净利润目标基础上增长15%。未达成业绩目标则需要以现金方式补足。公告显示，浩瀚影视2015年完成了业绩目标，2016年实现税后净利润为1.01亿元，距离收购时承诺的目标1.035亿元相差超过200万元。2017年浩瀚影视实现净利润1.56亿元，达到业绩承诺。

　　6月10日，华谊兄弟针对投资者在互动平台对东阳浩瀚提出的质疑回应称，“东阳浩瀚业绩承诺完成率极高。”

　　而正是由于这两次收购，华谊兄弟的商誉大为增加。华谊兄弟2017年年报显示，公司年末商誉账面原值为30.47亿元，其中东阳美拉形成商誉10.47亿元，浩瀚影视形成商誉7.49亿元。

　　此前的2013年，华谊兄弟收购张国立的浙江常升股权。按协议计算，2016年浙江常升承诺的税后净利润为3779.5万元，但公司实际净利润仅2500.13万元。

　　与此同时，华谊兄弟实控人兄弟二人大笔质押手中股份。2018年6月6日，根据华谊公告，华谊第一大股东、董事长王忠军共持有公司股份6.12亿股，占截至2018年3月31日公司总股本的22.07%。王忠军所持股份累计被质押5.51亿股，占公司总股本的19.86%。第三大股东、总经理王忠磊共持有公司股份1.72亿股，占公司总股本的6.19%。王忠磊股份累计被质押1.43亿股，占公司总股本的5.15%。质押股票合计占其持有量的近九成。

　　布局粉丝经济，相关子公司去年亏损

　　华谊兄弟在2017年年报中称，公司坚定看好粉丝经济领域发展前景，并将继续着眼于粉丝经济的培养、开发、运营，不断升级产品及服务、拓展盈利渠道，以开发并满足市场需要，推动中国粉丝经济行业发展。

　　自2014年，华谊兄弟将旗下各子业务整合为影视娱乐、互联网娱乐、品牌授权与实景娱乐四大板块。在“去电影单一化”的背景下，以游戏、新媒体、粉丝社区、在线发行业务为代表的互联网娱乐板块不断受到华谊兄弟的倚重。

　　为了发展粉丝经济，于2012年创建的华谊兄弟新媒体公司在2015年5月更名为华谊兄弟创星娱乐科技股份有限公司（简称“华谊创星”），2015年9月挂牌新三板，成为“粉丝经济第一股”。此前，这家公司就是负责华谊兄弟传媒集团各条业务线的新媒体领域的IP管理、粉丝经济生态搭建、新媒体营销矩阵经营、网生IP原创及泛娱乐人才库储备等工作。

　　在最近火热的《创造101》中，除了王菊等人外，有一名选手叫做戚砚笛，正是华谊兄弟旗下的练习生。2017年华谊兄弟新签约艺人包括洪可欣、黄俊、徐天豪、王雷、刘海蓝、曾梦雪等，正待发展。

　　今年3月，华谊创星披露2017年年报显示，2017年实现营收1.13亿元，同比下降37.19%；亏损253.71万元，相较2016年盈利6590.20万，由盈转亏。华谊创星解释称，2017年营收下滑主要系公司两大主营业务面临调整升级，同时，流量采购成本提升，致使业绩大幅下滑。

　　具体到粉丝经济业务板块，该公司称，与腾讯合作的“星影联盟”专区存量用户活跃度有所下降，导致收入同比下滑。