谁是下一个小米？

　　考虑到市场承受力，证监会表示将严格掌握试点企业家数和融资规模，合理安排发行节奏。

　　按照监管层设定的试点门槛，即CDR试点企业必须是已在境外上市且市值不低于2000亿元人民币的红筹企业；尚未在境外上市，最近一年营业收入不低于30亿元人民币，且估值不低于200亿元人民币，或收入快速增长，拥有自主研发、国际领先的技术，同行业竞争中处于相对优势地位的红筹企业和境内企业。

　　目前来看共有5家已在海外上市的创新企业符合发行CDR的标准，分别为阿里、腾讯、百度、京东和网易，其中腾讯明确表示暂不考虑发行CDR。国金证券表示，市场预期阿里巴巴、京东下一步申请CDR可能性较大。

　　从目前来看，CDR发行、交易和存托管等基础制度已基本明确，包括：

　　第一、CDR主要采取融资模式，且发行后可在A股市场获得再融资权利；

　　第二、做市商交易制度保障CDR流动性；

　　第三、银行和券商都可以作为CDR的存托机构；

　　第四、明确CDR暂时不得进行存托凭证质押。但是市场关注的“CDR与基础股票之间转换方式”等问题仍待后续出台细则进一步明确。从国际实践来看，各国存托凭证与基础股票转换机制安排存在一定差异，其中部分国家对存托凭证与基础股票之间的转换设定了一定的比例和时间限制。

　　另外，CDR发行或引入战略投资者以减少市场冲击，其中战略配售公募基金或参与CDR发行。近日， 6家大型基金公司获批成立3年封闭运作战略配售基金（LOF）。国金证券认为，6月中旬完成募集，先对个人发售，后对机构（社保、养老保险等）发售。战略配售公募基金是“自上而下” 推动的创新产品，未来或参与CDR的战略投资，以减少CDR发行对市场的冲击。

　　来源：券商中国

　　原标题：首家独角兽CDR来了！小米招股书凌晨出炉，看存托人权利、估值与净利、承销商…十大发行关键点需注意