巨额资金闲置长达17年，最高年化收益率仅2.25%

　　超800亿资金产生的收益仅为数千万元，贵州茅台被指巨额现金闲置，而这种资金闲置现象已经长达17年。

　　2001年8月27日，起家于贵州茅台镇的贵州茅台登陆A股市场，并很快以超强的盈利能力、充足的现金而闻名。因此，上市17年来，除了首发募资20.40亿元外，公司未再通过配股、定增、发债等途径进行再融资。

　　长江商报记者查询发现，2001年至2013年，贵州茅台的货币资金分别为19.56亿元、38.92亿元、44.74亿元、47.23亿元、80.94亿元、97.43亿元、128.88亿元、182.55亿元、220.62亿元、251.85亿元，货币资金呈现稳步上升之势。

　　然而，稳步增长的货币资金，并未给公司带来可观的增值收益。

　　长江商报记者查询贵州茅台2011年之前的年报发现，公司的货币资金主要以库存现金、银行存款及其他货币资金形式存在，其中，银行存款占了货币资金的99%。而这些货币资金大量存放于下属子公司，因而公司的资金拆借颇为频繁。

　　数据显示，2001年至2013年，公司上述货币资金产生的利息收入分别为0.06亿元、0.32亿元、0.25亿元、0.45亿元、1.03亿元、1.34亿元、1.77亿元、3.51亿元、1.87亿元，1.49亿元。据此初步计算发现，公司的资金年化收益率最高为2.25%，最低低至1%，低于当期一年期银行存款利率。

　　巨额资金产生的收益奇低，不仅一定程度上造成资金浪费。

　　公开信息显示，贵州茅台巨额资金闲置问题备受质疑。2012年，贵州茅台出资4.08亿元联合母公司茅台集团及茅台集团全资子公司习酒、贵州茅台酒厂集团技术开发公司等三个关联方设立贵州茅台集团财务公司，贵州茅台持股51%，为控股股东，试图以此来提高公司资金使用效率。

　　不过，目前来看，资金闲置问题仍然未解决。

　　贵州茅台2016年年报显示，贵州茅台集团财务公司的经营数据中，2016年关联企业存放的资金合计108亿，支付利息1.23亿元，利息收入63.20万元，手续费及佣金收入为17.15万元。由此可见，至少有560亿元资金是贵州茅台公司存放的。从当年的现金流量表看，

　　收取利息、手续费及佣金的现金12.66亿元，支付利息、手续费及佣金的现金 为1.16亿元，这似乎是贵州茅台的668.55亿元资金的真实收益体现。据此估算，收益率不到2%，远远低于理财产品3%以上的收益。而且，贵州茅台仅持有财务公司51%股权，一次比例分享收益也会吃亏。