账面资金领跑白酒股

　　财务费用“屈居”第五

　　作为最赚钱的A股公司之一，贵州茅台的现金流与收益严重不匹配。

　　根据去年三季报披露的数据，截至去年9月底，贵州茅台的货币资金高达809.65亿元，较年初的668.55亿元增加了141.10亿元，增幅为21.11%。

　　超800亿的账面资金，在A股市场中，除了金融企业及大型央企外，贵州茅台无疑位居前列。

　　Wind数据显示，去年三季度末，A股34家酒类企业（含白酒、啤酒、葡萄酒等）中，贵州茅台的账面资金高居榜首，其次是五粮液，其为370.09亿元，青岛啤酒以118.15亿元排名第三，泸州老窖以76亿元位居第四。总体而言，34家酒企企业中有31家账面资金超亿元，12家超10亿元。

　　1月25日，多家上市公司董秘向长江商报记者表示，一般而言，如果公司现金流充裕，往往会选择通过购买理财产品、债券等让现金资产保值增值。财务报表中的财务费用，除了汇兑收益外，主要是存贷款的利息及支出的相关费用。如果一家财务费用为负数，表明公司现金流较为充裕，负数越大，说明现金保值增值能力越强。

　　那么，酒企的财务费用情况如何呢？

　　排名第一的是五粮液，其财务费用为-6.40亿元，其次是青岛啤酒，达到-2.77亿元，排名第三的是珠江啤酒，为-1.07亿元。泸州老窖位居第四，为-0.65亿元。贵州茅台以-0.39亿元屈居第五。

　　数据显示，贵州茅台809.65亿元的现金产生的收益仅为0.39亿元，其现金保值增值能力不仅落后于五粮液，更不及泸州老窖和珠江啤酒。泸州老窖76亿元产生的收益为0.65亿元，而珠江啤酒的现金只有19.26亿元，其产生的收益就达到了1.07亿元。

　　其实，贵州茅台的现金流与收益严重不匹配并非去年才出现。

　　长江商报查询发现，2015年、2016年，贵州茅台的账面现金分别达到368.01亿元、668.55亿元，同期财务费为-0.67亿元、-0.33亿元，同业中账面资金排名居首，财务费用排名第四、第五。同期，五粮液的账面现金为263.74亿元、346.66亿元，而财务费用为-7.32亿元、-7.66亿元，财务费用连续两年居首。

　　上周，针对巨额现金对应的财务费用严重不匹配问题，长江商报记者致电贵州茅台。公司证券部康姓人士人士称，这属于财务方面的问题，自己不是专业财务人员，对此情况不清楚。