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　　朱萍，产经资深记者

　　看康美药业，先得看它身上的几个标签：中药、龙头、千亿市值。

　　首先看康美药业所在的细分领域：中药。康美药业主营业务涵盖中药饮片、中药材贸易、药品生产销售、保健品及保健食品、中药材市场经营、医药电商和医疗服务等。

　　头顶国粹的中药，一直在风口，也一直在浪尖上。

　　所谓在风口，是因为国家一直在鼓励支持中药发展，也出台了各种文件，去年《中医药法》的正式实施，也明确了中医药事业的重要地位和发展方针。

　　所谓在浪尖，是因为中药的争议一直没有间断过，时不时一个浪就扑过来，然后中药企业就中招了。

　　在医药行业里面的各路“黑天鹅”：招标降价、医保控费、二次议价、两票制、仿制药一致性评价及药物临床试验数据自查核查等，康美药业也是一个不落的都要面对。

　　但从业绩方面看，康美药业近几年都是平稳增长，而且营收、净利润增速为两位数，远远都跑过行业增速。而且占据了一个中药行业药企龙头的位置，是医药企业上市公司中市值上千亿的6家之一。

　　其中，康美药业的中药饮片立下不少功劳，年毛利率在30%以上，以往更高。但重点不是这个，在于中药饮片不占药占比，近几年因为医保控费等问题，医院在大幅控制用药，很多畅销药一落千丈，销售明显受到影响，比如步长制药的几个占其营收比大头的大品种药。

　　近几年，康美药业中药饮片和中药材贸易业务合计占公司营业收入比例约一半左右。这其中都涉及到中药材采购，因为药材品种不同，适合其生长的环境、生长周期和存储周期差别较大。反正跟农贸产品一样，也有点靠天吃饭的意思。

　　康美药业算是医药行业的龙头，少有的市值过千亿的药企之一，不过跟另一个龙头恒瑞医药靠研发打拼的不是一路数，这与企业的属性有关，所以关于研发费用占比方面看一下就好，2016年康美药业研发投入总额占营业收入比例为0.58%。

　　上述研发数据来自各企业2015年年报

　　康美药业这几年也在从医疗领域做一些自我突破，如收购医院、收购药房布局O2O业务，这些有望成为康美药业新的增长点。不过，目前康美药业医疗服务业务尚处于成长期，品牌影响力和社会认可度有待进一步提升，将直接面临来自公立医院、其他品牌医院及医疗服务机构的竞争。

　　最后还是套用老话：股市有风险，投资需谨慎。