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　　经济基本面出现变化?

　　2017年6.9%增长超预期，2018稳中向好持续

　　在基本面方面，银河证券研究院执行总经理鞠厚林和林晶均认为，经济基本面稳中向好的趋势没有变。

　　鞠厚林指出，2017年全年6.9%的经济增长是超过去年年初预期的，拉动经济增长的主要动力来自外贸、基建、房地产投资和消费。从经济增长动力看，消费增长稳健，对经济增长的贡献率达58.8%;从行业结构看，投资结构不断优化，高端制造业投资实现了10%以上的增长，而传统原材料加工行业投资增速放缓，互联网、大数据、人工智能、等新动能领域的投资持续发力。从区域看，中西部地区投资增长较快，东北地区投资企稳向好，区域发展协调性增强。这也意味着未来经济增长的动力会更强、结构更优;世界经济温和复苏，外贸需求不断改善，进出口对经济增长的贡献明显提升，2017年我国外贸进出口总额比上年增长14.2%，结束了连续两年的负增长态势。

　　对于今年宏观经济的走势，林晶认为，2018年，外贸料将继续向好，消费和基建相对平稳，房地产受政策和资金限制比较明显，但市场已有所预期，不会形成大的预期差，GDP增长低于市场预期的概率较小。预计未来随着居民收入不断提升带动居民消费能力增强，产业结构转型升级持续以及全球经济继续复苏，我国经济基本面稳中向好的态势会持续。

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　　金融危机效应?

　　不存在金融危机环境，美股对A股影响较小

　　在全球经济联动日益频繁的当下，美股的大幅异动让投资者担心会引发A股的蝴蝶效应。实际上，仔细分析美股这波调整或对A股影响有效。

　　林晶认为，美国股市的暴跌，是因为1月非农数据超预期，引发通胀预期上行从而带动长端利率上行，对股票估值产生了压力，对之前美股较高估值水平进行的一次修正，部分量化产品的自动交易也加大了市场波动幅度，本质上并非是美国经济增长基本面出现拐点，仅是技术层面的回调。

　　就市场担心的“此轮股市波动是金融危机的反应”，在业内人士看来，美国经济和金融的基本面远非2008年可比，美国股市下跌是上涨三倍之后发生的正常调整，不存在股灾，更不存在新一轮金融危机，近9年股市上涨已经让美国企业储备了足够未来5到10年的发展资本。

　　鞠厚林认为，美国股市多年持续上升，前一段市场加速上涨，估值已经较高，存在一定的回调需求，而我国股市刚从底部复苏，加之投资还处在起步阶段，估值仍有吸引力，美股波动长期来看对A股市场影响较小。