巨量膨胀的表外资管规模，让商业银行找到了维持利润增长和满足监管要求之间的平衡点，但也埋下了风险隐患。在银行业内部，不同的风险策略也导向了不同的结果。一些不良确认准确并处置主动的商业银行，在度过了最初一两年的转型低谷之后，不断地从整个资管市场的发展中有所收获，并形成了良性循环。一些风险管理相对激进的商业银行，则在不断膨胀的利润面前迷失了方向。最终的结果，就是我们在2017年看到的那些天价罚单。

　　正因为如此，本次政策调整能够受益的将主要是那些在资管市场快速发展期间能够坚持自身风险偏好的银行。在资管新规即将落地的前夕，这个政策事实上也相当于给了银行一个正向激励，只要能够完整真实地确认表内外风险，监管将认可这种透明度。

　　考虑到表外资产回归表内的量级，各家银行这部分节省出来的拨备将很难回冲利润。银监会在通知中也明确要求，因拨备减少而增加的利润不得用于发放奖金，也不得用于分红。其最应该去的地方，是转增资本后增加银行吸纳表外资产回归的能力。另外，考虑到银监会明确提出了资本充足率高的银行可以相应下调拨备要求，未来商业银行通过各种渠道补充资本的动力也会越来越强。

　　整体而言，这一次的政策调整核心目标在于鼓励银行更多地用表内贷款去替代表外资产。我们不能简单地认为少提拨备就可以厚增利润，这个愿景在现实中也不会发生。