多机构对节后 A 股不悲观

　　2月22日，A股迎来节后首个交易日。多家大型券商均发表对于后市的研报，表示对节后 A 股并不悲观。

　　海通证券表示，美股急跌对A股的冲击已在慢慢消化，无论参考波浪理论还是2016年1月底以来四次调整，空间已够。只是“病来如山倒，病去如抽丝”，市场的恢复还需要一些时间，中期保持乐观。进入3月基本面和政策面将更明朗时，年报和季报数据公布有望确认经济平盈利上的趋势，两会前后金融监管政策落地，将确认金融服务实体需要发挥资本市场资源配置的作用。着眼中期，市场逐步进入春播的时节。展望2018年预计价值龙头携手成长龙头。经过这轮调整，价值和成长板块估值都消化了一些。

　　对节后A股不悲观的还有方正证券，该机构认为，随着资金逐步回流，逐步收复前期失地是大概率事件。节后将迎接“两会”行情，叠加年报公布带来的业绩浪，按照过往春节后大盘运行的历史规律看，春季攻势有望在震荡盘升中展开，并挑战前期高点压力。随后在一季报公布中，再逐次展开确定风格能否转换的新一轮调整过程，即所谓的“年初定盘面，年中定风格”。

　　“A股大概率将延续节前的企稳反弹，有望迎来开门红，但市场中长期隐患犹存。”国金证券维持年度策略观点，A股上半年运行将较为曲折，站在当前，建议坚守“低估值、行业龙头”作为配置的基准。

　　同样，中信证券认为，狗年新春开年“红包”行情可期。短期而言，内外部信号积极，节后A股调整向上的概率较高。而中长期来看，A股仍旧处在超跌后的修复期，震荡的可能性仍存。对策上，建议紧扣基本面，淡化风格，自下而上地关注超跌后有高确定性的品种，有业绩弹性更佳。

　　天风证券也表示，A股市场有望在新年迎来开门红，但其指出，市场面临真正考验的时候在于3月下旬，届时很多现在还不确定的风险因素可能逐渐爆发出来。年报和一季报窗口期逐渐临近，继续建议成长“出奇”在两个方向，一是布局一季报高增长低估值的股票，二是基本面、政策面正在出现变化的新能源车、传媒、军工、工业环保等领域。中期来看，以金融“守正”为配置策略。

　　A股经历了年前的深度调整，或给投资者带来入场机会。华创证券认为，无论从过去几轮急跌还是内外联动的经验，市场继续大幅下行的空间都有限；节奏方面，主跌段过后往往会经历2周左右的震荡筑底期，而调整前的强势板块不论在反弹顺序还是反弹幅度上都更为占优。

　　中金公司指出，A股节后有望逐步企稳。节前A股最后几个交易日大幅反弹，但受节日因素及市场谨慎气氛影响，成交量创下近年的低位，周期及消费板块引领反弹。A股本身估值就不贵，调整之后，A股估值更具吸引力，本轮调整也为投资者创造了再次入场的机会。周期性板块是年初行情的重点。

　　国泰君安证券也同样看好看好周期右侧机会，金融地产全年绝对收益。“躁动逻辑下，看好清明节前反弹展开。短期市场波动加大，对于基本面业绩支撑进一步强调，价值思维得到强化，基于风险偏好提升形成的风格变化条件并不具备。”

　　“在春节前最后两周经历了由于交易机制造成的快速调整后，我们认为市场会经历两个月左右的蜜月期。”展望2018年，招商证券认为，小市值公司仍未迎来拐点，商誉减值带来的业绩压力、配资清理、解禁减持、股权质押四座大山仍未解除。大小盘风格转换尚待时日。但是坚定的认为，伴随着技术进步和上述因素的出清，全年成长优于价值，整体拐点将会出现在三季度。