内外条件因素有利

　　回顾这一轮人民币汇率反弹，既有外部环境的配合，也有内部因素的支撑，市场预期的调整也起到了推波助澜的作用。

　　12月中旬以来，美联储加息及美国财税改革先后落地，但“利好落地反成利空”，美元指数不升反降为人民币汇率反弹提供了相对缓和的外部环境。从美元表现看，北京时间12月14日凌晨，美联储如期宣布加息25个基点，但维持未来几年利率前景不变，决议公布后美元指数收盘大跌0.68%，随后尽管有美国财税改革顺利推进的利好，但对美元提振作用有限，18日至21日，美元指数连续四日下行，累计跌0.73%。应该说，近期美元指数明显下跌是人民币对美元汇率上涨的主要原因。

　　兴业研究点评称，近期人民币相对美元显著升值，突破3个月以来的盘整区间，主要原因是美国财税改革通过后美元兑人民币升值行情并未出现，市场预期扭转导致结汇盘集中涌现。

　　国内方面，中央经济工作会议重申“稳健的货币政策要保持中性”，并指出要“保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定”，“守住不发生系统性金融风险的底线”，结合美联储12月加息后央行上调逆回购﹑MLF及SLF的操作利率各5个基点，有助于进一步稳定市场对人民币汇率的预期。

　　“2017年中央经济工作会议提出‘保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定’，这或意味着人民币升贬预期仍将保持均衡。”兴业研究指出。

　　另有市场人士称，近期人民币大涨的主要动力可能来自市场对美元失望情绪的积累，前期押注人民币贬值的投机者平仓助推了这种情绪在短期内的发酵，同时大行结汇明显增多引领了人民币上涨。此外，年底市场交投清淡，市场流动性不足可能也在一定程度上加剧了汇价波动。