3、芽麦等替代冲击来袭

　　进入5月下旬以来，由于河南、河北、山西等地阴雨天频发，导致了新小麦出现生芽、霉变等问题，芽麦的价格较为低廉，且能够用于禽料生产加工。受芽麦替代影响，部分饲企备货玉米需求有些降低。5月上旬中美贸易战缓和，进口高粱反倾销关税取消，解禁后进口高粱价格出现了明显的回调。业内预计7月份进口高粱订单将加大到港量。然而5月底贸易战又起分端，美国白宫表示，将于6月15日公布关税税率为25%的最终中国进口商品清单。白宫发布针对中国的知识产权保护举措声明，自6月30日起实施投资限制和出口管制。此消息传播开后，对于进口谷物又陷入前景不明的境地，从5月底国内主要港口高粱等谷物报价来看，市场整体持观望态度为主，进口高粱等谷物走势仍在相对合理价格范围调整。一旦后期美国高梁等谷物的进口量重新大增，届时将对国产玉米市场行情形成利空压制。

　　4、下游消费增幅受限

　　饲料养殖方面：今年年初以来猪价快速下探，养殖利润持续亏损，进入5月份，生猪价格跌幅逐渐收窄并趋于稳定。随气温逐渐升高，肉类消费逐渐进入夏季模式，生猪市场整体供过于求的格局并没有发生明显改变，猪价仍缺乏明显上涨的基础;玉米深加工方面：2017年高利润刺激深加工行业开工率持续高位，今年深加工企业虽然开工率维持高位运行，但下游产品的消费均处于淡季，原料成本同比偏高，限制深加工产品提价空间，企业整体销售迟缓，库存压力仍存，基本按需采购原料玉米，国内玉米消费增幅进一步受限。不过由于国家政策鼓励玉米工业消费，主产区玉米深加工，尤其是燃料乙醇产能扩张的非常迅速，后期对玉米的需求可能大幅增加。国内玉米消费总量将继续提高，将对玉米现货价格形成重大利好。

　　综上来看，进入6月份2015年粮源将成为拍卖主力，而临储玉米成交规模大但出库总量低，后期出库集中体现，华北新麦陆续上市及进口谷物的替代效应增加，同时高粱反倾销终止，进口高粱将增加，饲料需求的恢复迟缓，短时玉米行情持续承压;不过玉米深加工产能扩张迅速，新季玉米种植成本提高，临储玉米拍卖底价抬升，下方空间预计不大。在新季玉米产不足需的大前提下，本年度玉米现货价格上行大趋势暂时不改变。