李论上一次密集地出现在媒体报道里还是三个月前。

　　作为摩拜B轮投资方和董事会成员，李论不仅参与了那次美团收购摩拜的重要会议，还投出了场上唯二的一张反对票。另一张反对票来自他的朋友，摩拜前CEO王晓峰。在当时的情境下，李论的这张票已经起不到任何作用，所有投资人里只有他一个人反对，大局早已注定。就像《财经》杂志4月采到的一位投资人说的那样，如果你非要问原因，这叫腾讯的意志，“明知道那是墙，难道还要去撞吗？”

　　如今，有关那场会议的诸多细节李论已经不想再提。事情结束后，他一个人去国外散了散心，“回来之后感觉很多事情都通透了。”

　　当谈到当初为什么会投出反对票，李论说：“为什么资本的不理性要让那些拥有很好初心的创业者去承受呢？”即使是戴威，他也觉得这个孩子挺不容易，要用普通自行车支撑共享这件事，都是资本逼的。“就像是你只给了我五个人，平均身高一米七，然后你让我去打NBA，我一场还能得30分，已经是极致水准了。”

　　创业三年，李论和他的熊猫资本一直在强调“把你（创业者）当宝”，但过去说的太多也不如今天的这张反对票更能说明问题。

　　现在，由摩拜带来的完美开篇已经过去，像多数2015年出来创业的新基金一样，熊猫资本也面临着新的问题。在这个青黄不接的经济周期里，要活过冬天并赢得LP的信任，熊猫资本必须更早地投到更多“鲸鱼”。

　　此次面对界面，李论不仅讲述了一些摩拜并购背后的故事，还聊了聊目前整个投资圈绕不开的产业资本和钱荒话题。现在他想明白了一件事，“VC还是要赚反共识的钱，大家都认同的时候我们就不碰了，没机会。”