据国际金融协会（IIF）周二公布的数据显示，5月，新兴市场的资产遭遇大量抛售，外国投资者总计抛出123亿美元新兴市场债券和股票资产。

　　四、为了应对美联储加息的影响，新兴市场国家如何应对？

　　为了应对本次危机，新兴市场国家应对手段一是做，二是说。

　　1、做：印尼央行两周内连续两次加息，把作为基准的7天回购利率从4.25%上调到4.75%；墨西哥中央银行将基准利率从7%增加到7.25%；土耳其一次加息300个基点；阿根廷央行在短短8天时间里连续三次上调利率，累计上调幅度达到1275个基点；6月6日，印度央行开启了2014年来的首次加息。

　　3、说：近期印度央行行长和印尼行长不时地呼吁美国加息和缩表别太快、太急，以减轻新兴市场面临的压力。

　　但这些效果似乎不大，一是只要美元指数、国债收益率继续上升，那么资金外流就很难止步；二是美联储制定的货币政策首先是为美国人考虑的，其实才会顾及全球市场。

　　五、美联储加息，中国央行会如何应对？

　　中国央行应对的手段当然是同步加息，当然不是上调基准利率，即老百姓眼中的正式加息，而是上调MLF和逆回购利率。两者都是央行－商业银行之间的借钱利率，与美国式的正式加息是一致的。

　　此前美联储每次加息25个基点，中国央行基本都会上调MLF或逆回购利率25个基点，但去年12月份后跟随加息的幅度只有5个基点，主要原因有二：

　　1、中国之前持续上调MLF和逆回购利率，市场利率已经基本在较高水平，如果利率过高可能会对高房价、经济产生不少的负面影响；

　　2、之前美联储加息，但美元还是持续走弱，资金外流压力不大。

　　但这次不同，美元指数已经走在了上升的通道上，本次美联储加息后次日同步加息0.25%，或过后上调基准利率（商业银行－居民之间的借钱利率）是较大概率。

　　六、央行近日的降准与上调MLF、逆回购利率会不会有冲突？

　　首先，我要解释下MLF、逆回购都是央行向市场投放货币的一种方式，粗略地说就是央行通过MLF和逆回购借钱给市场，然后收取一定的利息，上调MLF、逆回购利率就是提高这些资金的成本，进而影响市场利率。

　　降准则是直接向市场投放货币，央行近日的降准与上调MLF、逆回购利率会不会有冲突取决于两点：

　　1、假如央行降准后，央行通过MLF、逆回购投放货币的力度和节奏不变，那么这时MLF、逆回购利率升高与降准是有矛盾的。

　　2、假如央行降准的同时，央行的MFL、逆回购等货币投放减少了，那么这时的降准就不存在冲突，因为一增一减的过程市场上的货币量还是没多大的变化。

　　4月份央行降准了，但当月的广义货币M2同比增速只有8.3%，环比还下降了0.13%，可见目前两者并不存在矛盾。

　　七、美联储货币政策正常化是怎样的？

　　美联储货币政策正常化目标有两个，一是利率的正常化；二是资产负债表的正常化。前者是加息，后者是缩表，缩表的意思是美联储卖出手中的国债、MBS等，从而使美元回笼到美联储，减少市场上的美元。

　　1、历史经验上看，利率的正常化目前一般是在10年期国债收益率高点附近，10年期国债收益率高点可能是3.5%左右，按照每次0.25%的加息频率，距离利率的正常化还需要6次加息，市场预计今年可能还要加息一到两次，明年加息2次，2020年加息2次。

　　那么问题来了，下半年可能出现的一到两次加息会在什么时候宣布呢？

　　一般来说，美国加息会在美联储议息会议上宣布，下半年议息会议时间是：

　　A、2018年7月31日至8月1日；

　　B、2018年9月25-26日；

　　C、2018年11月7-8日；

　　D、2018年12月18-19日。

　　美联储主席鲍威尔在本次新闻发布会中表示，从2019年1月开始，将在每次FOMC政策会议结束时举行新闻发布会，以改善沟通。

　　2、缩表：目前美联储的资产负债表总规模高达4.5万亿美元，未来美联储可能将资产负债表规模削减至2.3万亿至2.8万亿美元附近。美联储缩减资产负债表的计划是：2017年10月开始，每月缩减60亿美元国债、40亿美元抵押支持证券（MBS）。之后缩表规模在12个月内每季度增加一次，直至达到每月缩减300亿美元国债、200亿美元抵押支持证券为止。