利息收入和中间收入双双下滑

　　拆分交行的营收构成，主要为利息收入和手续费及佣金收入，两项收入占比长期在85%以上。在上市银行营收普遍恢复增长的2018年一季度，交行逆势减少，主要是因为上述两项收入都在减少。

　　可以看到，交行的利息净收入自2016年开始出现连续下降，2016年、2017年和2018年一季度分别同比减少6.45%、5.56%和2.4%。2018年一季度，利息净收入为304.69亿元，占营收比重为62.06%，是最主要的收入来源。利息净收入的连续下滑，成为交行增收难的一个关键因素。

　　利息净收入下滑的不止交行一家，很多上市银行靠拓展中间业务收入来对冲利息净收入的下降。但对于交行而言，比较麻烦的是，2018年一季度中间收入增长也不太给力。

　　2018年一季度，交行的手续费及佣金净收入为108.44亿元，同比减少3.86%，出现上市以来较为罕见的下降。

　　下面看交行的利润。

　　前文所述，交行的ROE长期处于较低水平，这其实可以从一直以来居高不下的成本收入比找到部分原因。

　　长跑掉队：交行新班子如何扭转局面？

　　2018年一季度营收明显下滑，而利润仍然有小幅增长，也非常值得仔细聊一聊。不过，这不是重点，此前在拆其他银行的财报时，已经展示了银行会计在利润处理上的若干利器。作为国有大行，交行的财务处理应该还是比较审慎的，不至于为了交出短期的利润增长成绩单，刻意进行人为调节。

　　重点在于创收难度在加大。一个参考的指标就是成本收入比，成本收入比越高意味着获取单位收入的代价越大。

　　数据对比显示：交行的成本收入比，近年来处于行业高位，且已连续4年多呈攀升之势。

　　从上图可以看到，交行的成本收入比从2013年的29.35%一路提升至2017年的31.85%，连续四年走高。上市银行的成本收入比在季度之间有波动，一季度通常比较低。2018年一季度，交行的成本收入比为28.4%，低于2017年的全年水平，但比2017年一季度提升了4.27个百分点。

　　资产规模较大未必是成本收入比攀升的关键因素，资产规模更大的“宇宙行”——工商银行最近这几年的成本收入比实际上在走低，显示出大行的规模优势。

　　2014年之前，交行的成本收入比在“老16家”中算是较低的，与工行相差不大，而在2018年一季度则位居“老16家”中第四高的水平，同期工行的成本收入比已降至“老16家”最低。

　　成本收入比主要衡量银行的经营效率，是银行对成本控制水平的重要体现。交行近年来居高不下的成本收入比很可能是拖累其营收和利润增长的一个重要因素。

　　而在2018年上半年，交行管理层迎来了近年来较大的变动。

　　2018年2月13日，彭纯接替牛锡明任董事长一职。2018年4月12日，顾生接替杜江龙担任董秘一职。2018年5月31日，郭莽担任副行长一职。2018年6月12日，交行董事会同意聘任任德奇为行长。

　　半年不到的时间，进行了如此密集的人员更替，不知百年交行有什么办法能够提升经营效率，让大象起舞？

　　其实说大象起舞，有点过分。毕竟，交行的规模比工商银行小得多，在宇宙行面前，没有哪个银行敢说自己是大象。

　　或者，至少是保住“五大行”的名头。现在交行的总市值只有招行的58%，再不奋起直追，万一跌到只有招行总市值的50%以下，就太不体面了。（CBB）

　　本文作者：面包财经

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