发债不利？10亿发行规模仅借到5000万

　　股价大跌源于东方园林公司债发行失利。

　　今年以来，债券违约事件频发。Wind数据显示，今年以来，已有包括16亿阳04、13丹东港MTN1等在内的20只债券出现违约，涉及10个发行主体，涉及债券余额达到163.54亿元。

　　受此影响，债券发行市场遭遇寒冬，从东方园林此次公告来看，上述公司债券获得证监会批准的额度是15亿。东方园林的实际发行规模为10亿元，但最后受到机构认购的仅有5000万。

　　东方园林公告显示：该债券发行规模不超过10亿元（含10亿元），分2个品种，品种一为3年期固定利率债券，附第1年末发行人调整票面利率选择权及投资者回售选择权；品种二为3年期固定利率债券，附第2年末发行人调整票面利率选择权及投资者回售选择权。

　　关于上述债券的发行结果，东方园林称，品种一最终发行规模0.50亿元，票面利率7.00%；品种二无实际发行规模。对于发行遇冷原因，目前公司尚无公开回应，不过市场普遍认为，近期债券违约事件频发是主要原因。

　　东方园林公告显示，上述债券发行目的，5亿元拟用于偿还公司债务，剩余资金拟用于补充营运资金。

　　具体来看，5亿元用于偿还将于5月22日到期的“17东方园林SCP002”，该债券全称为东方园林2017年度第二期超短期融资券，票面利率为5.5%，发行规模为8亿元。

　　虽然短时间内经历了发行缩水带来的资金缺口，不过上述债务并未对公司产生影响，东方园林表示，5月22日到期的超短期融资券（“17东方园林SCP002”）的资金（本息合计人民币832547945.21元）已按时归还。

　　华泰证券研究报告指出，虽然东方园林此发债低于预期，但无碍业务发展。主要理由是：公司PPP项目推进符合预期，融资落地较有保障，未来业绩有望继续保持较高增长，全域旅游和环保业务将不断发力。

　　■追问

　　东方园林到底缺不缺钱？

　　从东方园林披露的公告来看，东方园林“不差钱”。

　　公告称，东方园林财务状况和资信情况良好，与商业银行等金融机构保持长期合作关系，授信额度充足，直接与间接债务融资能力较强。截至2018年3月31日，东方园林获得各银行综合授信额度总额为111.87亿元，其中已使用授信额度为50.12亿元，未使用的授信额度为61.75亿元。

　　不过，据熟悉银行业务的人士介绍，银行综合授信额度并非一成不变，在市场资金紧张或者借贷风险增加的情况下，银行会将授信额度做相应调整。

　　有多少债？

　　2015年至募集说明书签署之日，东方园林已发行债券产品待偿还余额为74亿元，其中：短期融资券25亿元、超短期融资券22亿元、中期票据5亿元、公司债券22亿元。

　　细分到今年，公司5月24日表示，年内有4笔债券到期，合计金额为29亿元。分别是“15？东方园林？MTN001”，募集金额5亿元，2018年6月10日到期；“17？东方园林？SCP003”，募集金额4亿元，2018年7月15日到期；“17？东方园林？CP001”，募集金额10亿元，2018年11月8日到期；“18？东方园林？SCP001”募集金额10亿元，2018年12月7日到期。