风控外包 加盟商放贷还款全凭良心

　　根据之前的分析，很多小可爱可能会反驳，互联网金融行业初期都是烧钱的。翼龙贷已经实现了初步盈利，资金流出大不代表什么。然而，这也是小编要说的第二个问题。

　　确实，根据财务报表，翼龙贷2016年度已经实现净利润461万元。但不要忘记了，公司同期经营性现金流量净额是-3.4亿元，利润还没有变成真金白银。二者之间的差额在哪里呢？答案就是应收账款的增加。这一年，翼龙贷账上应收账款增加了4.06个亿。

　　然而，这钱能收的上来吗？公司应收账款的坏账率是多少？计提比例为多少？大面积坏账的风险是否存在？公司盈利质量2017年能够得到改善吗？小编的担忧都来自翼龙贷的致命缺陷：线下加盟商。

　　互联网金融企业不同于一般制造业，应收账款的账龄根本没有参考价值。一旦出现可能，大面积逾期是分分钟的事情。而翼龙贷加盟商的存在就像一颗定时炸弹。

　　根据此前曝出的石家庄加盟商白玉托跑路一案，反映出翼龙贷加盟商的管理极其混乱，并且加盟模式本身存在致命缺陷。

　　白玉托利用职务之便，侵占钱款570万元，其的项目也大部分逾期，翼龙贷不得不垫付1055万元。操作的漏洞在于，借款人与平台的资金往来完全依赖加盟商。借款人还款直接打给加盟商个人账户，而发放的贷款本金也经由加盟商扣费后再发出。

　　对于加盟商来说，一边是可以任意处置的钱款。另一边，一旦出现坏账，自己需要掏腰包垫付。现实情况是，三农贷款的不良率较高，翼龙贷把风控外包、风险转嫁，很难保证无人监管的项目资金不被觊觎。加盟商放贷还款可谓全凭良心。这种情况下，逾期率再高也不足为奇。恶意骗贷，恶意跑路的加盟商才是更为致命的。

　　而在通过“堪比政审”的加盟商中，小编发现了一位监狱常客。沧州市加盟商任德全，1998年9月28日因犯寻衅滋事罪、销赃罪被沧州市中级人民法院判处有期徒刑二年。2000年7月7日因犯盗窃罪被泊头市人民法院判处有期徒刑一年。2010年8月19日因犯掩饰、隐瞒犯罪所得罪被泊头市人民法院判处有期徒刑一年零六个月。

　　另一方面，翼龙贷加盟商模式已经触犯了监管红线。“去保证金”“去刚兑”已成大势的情况下，公司现有1279家的加盟商，假设只有50%属于县级以上，每家100万的保证金，公司风险保证金金的规模也达到约6.4亿元，存量较大。

　　增资变借款 翼龙贷疑被联想抛弃

　　翼龙贷之所以容易给人以放心的错觉，联想的背书想必占了很大的因素。一般认为，平台缺钱没关系，金主爸爸有钱就行。但最近一系列动作看下来，联想方面似乎在一步步缩紧步伐，二者的关系颇为微妙。

　　2015年6月29日，翼龙贷董事长王思聪透露，联想控股以9亿元的价格收购翼龙贷64%的股权。双方签署了A＋协议：第一轮出让33%的股权，第二轮出让31%，两轮交易要在15个月之内完成履约。

　　同一时期，翼龙贷注册资本变更，这轮2014年11月就透露出风声的融资终于落地。但王思聪仍为最大股东，联想仅控股33%。此后，第二轮增资迟迟不见音信。直到2016年8月，有消息传联想将增资1亿美元，却没有下文。算算时间，2014年11月至2016年8月，刚过15个月的约定之期。

　　按道理来说，获得融资的企业一般恨不得各种发大字报，翼龙贷B轮融资如此低调是否另有隐情？果不其然，小编在公司2016年财报中发现了来自联想控股（天津）有限公司的借款，金额为2.3亿元。借款与增资的区别，小编在此不过多阐述。感兴趣的可参考贾跃亭无偿借给乐视的100亿。

　　而根据此前双方签署A＋协议，第二轮出让31%后，联想控股本应该达64%。现在，由于拉萨瀚辉企业管理合伙企业的增资，联想股权占比反而下降到23.75%。再综合此前的种种细节，小编细思极恐。

　　在投资之初，联想是看重了翼龙贷在农业金融方面的优势，希望与联想控股旗下的现代农业形成良好的协同效应。彼时，互联网金融处于井喷之势，联想亦想分一杯羹。