谜一样的比亚迪：新能源客车占销售比到底多大？

　　谜一样的比亚迪（65.850， 0.80， 1.23%）：500亿应收款压顶，两千亿市值何去何从？

　　进入2018年之前，我们就一直在关注新能源汽车这一细分领域。在梳理数据时，比亚迪（002594.SZ/1211.HK）异乎寻常的应收账款情况引起了我们的注意。

　　截至2017年9月底，比亚迪应收账款账面余额为516.77亿元，占净资产87.77%。而今年前三季度，比亚迪的总营收为739.33亿元，应收账款余额占总营收的比例高达69.9%。这一比例远高于乘用车厂商和手机零部件公司，令我们感到疑惑。

　　比亚迪作为行业中众所周知的大白马，背后又有巴菲特旗下的伯克希尔公司站台，业务横跨手机零部件、电池、汽车，一直以来我们都认为其牛到不行：不仅是新能源先锋，亦是股神的挚爱。

　　但既然捕捉到财务上的一丝异样，我们就有必要刨根问底，一探究竟，看是否能打消自己内心的疑虑。

　　新能源崛起已是大势所趋。2018新时代旗帜下，面包财经的上市公司研究之旅，就先从比亚迪超过500亿的应收账款说起。