一位曾经与沈亚接触过的电商创业者说：“沈亚在狭义交易年代很强，抠利润和细节做的出色，但对交易层往上的’动机流量’，和往下的’交付’理解不够。”他说，但沈亚并不是一个轻易妥协的人，体现之一就是他从来没有卖过唯品会一分钱股票。这意味着，如果不是迫不得已，唯品会更愿意谋求自身独立发展。

　　2017年Q3季报，唯品会营业收入的同比增速为27.6%，首次跌下30%，而净利润同比下降1.4%，上一季度更是同比下降14.42%，活跃用户数、总订单量等核心业务指标增速也在放缓，颓势较为明显。

　　（唯品会销售毛利率与净利率情况）　　反应在资本市场上，就是股价的连续下挫，唯品会已从年初的11.23美元/股，下跌至8.44元/股，“这使得董事会承受了很大的压力。”上述人士表示。

　　野村证券中国互联网研究主管史家龙在2016年1月发布的研报中，预测了这一交易的可能性，他认为唯品会的女性客户群与在服饰品类的优势，使其吸引那些有意愿平衡自己品类组合的电商，而京东是少数几家有此需求的公司。

　　京东的急迫

　　2017年，随着电商的规模扩大与零售业疲软，京东与阿里都面临增长瓶颈，双方在多个领域激烈交锋。阿里联合苏宁在进攻京东的核心品类：3C和家电，京东则致力于那些能够提升消费频次与女性用户群的类目，比如快消和服饰。“服饰作为高频、高利润品类，对于京东来说已经不是补齐短板的问题，而是可以成为下一个增长点。”史家龙在接受《财经》记者专访时说。

　　服饰一向是阿里的核心品类，也是利润中心。阿里自然看到了京东日益加大的威胁。一位天猫公司人士对《财经》记者说，今年天猫的重点任务就是打击京东，从3C、天猫超市到服饰领域都有相关规划，其中一项重要任务就是扼杀京东在服饰领域的增长苗头。

　　一位京东时尚事业部总监对《财经》记者表示，唯品会依靠甩卖品牌服饰和化妆品的尾货起家，在服装、化妆品、鞋包等品类有优势。唯品会与京东联盟可以帮助京东解决服饰供应链的核心问题，以前京东独自承受阿里“二选一”的压力很大，联盟后对商家的议价能力会增强，京东服饰不再像以前那么被动。

　　刘强东在2017年Q3的财报业绩电话会上表示，京东确实在服装品类面临十分艰难的“二选一”不正当竞争，从二季度开始，已有一百多家中国本土服装品牌被迫退出了京东平台，“二季度服饰是京东增长最快的品类，但三季度和四季度其GMV增长几乎是停滞的。”

　　京东CFO黄宣德表示，本季度广告收入增速是历年最快的，物流收入排第二。虽然服装品类面临“二选一”时增长停滞，其损失的主要是GMV和佣金率，但京东的ARPU值、重复购买率及访问人数的增长未受影响。

　　刘强东还对分析师预测，京东在服饰领域已有一系列对策，在2018年一季度将恢复增长，但并未透露具体细节。如今看来，投资唯品会是“以空间换时间”的战略举措。

　　刘世超说，京东整个公司的采销、运营架构都是基于3C产品的业务逻辑搭建的，这导致京东招商和运营服装品类的方式与传统服装品牌不太兼容。另外京东的页面展示和交互设计方式，也沿用了标准化品类的特点，目前京东自己运营服装类目遇到了一些困难。

　　闵捷对《财经》记者说，这个交易短期内不会对阿里有什么影响，但会动摇商家对阿里的信心，因为阿里现在最大的问题是流量问题，同时“阿里税”越来越高，商户会有自谋出路的打算。