8万亿结构性存款接棒保本理财 收益怎么样(3)

2018-03-15 22:48 来源:前沿科技爆


  什么是结构性存款?


  定期存款+期权


  根据央行2010年颁发的《存款统计分类及编码标准(试行)》,结构性存款指金融机构吸收的嵌入金融衍生工具的存款,通过与利率、汇率、指数等的波动挂钩或与某实体的信用情况挂钩,使存款人在承担一定风险的基础上获得更高收益的业务产品。


  通俗来讲,结构性存款就是“定期存款+期权”。


  根据联讯证券研究院的解析,结构性存款一般是将存款投向两大部分,占比最大的一部分资金和普通存款一样,运用在银行信贷或者固定收益类等低风险产品,保证基本的安全和收益;另一部分用于投资高收益、高风险的产品,如指数、汇率、黄金、各种金融衍生品等,使得在承受一定风险的基础上有获得较高收益的机会。


  在某银行官网,有大量从14-365天期限的结构性存款产品。我们以“挂钩黄金两层区间十二个月结构性存款”为例,详细说明这类产品究竟如何计算收益。


  按照产品说明书,该产品预期到期利率为1.75%-4.25%(年化),存款起点为5万元,期限365天。


  挂钩标的为标价挂钩黄金价格水平为观察日伦敦洲际交易所发布的下午定盘价。第一重波动区间是指黄金价格从“期初价格-550 美元”至“期初价格+550 美元”的区间范围(含边界)。


  测算示例:假设黄金期初价格为1650 美元/盎司,则第一重波动区间为 1100-2200 美元/盎司。


  假设:到期观察日黄金价格为 1880 美元/盎司,在区间内,则存款利率 4.25%(年化);


  假设:到期观察日黄金价格1000 美元/盎司,突破区间,则存款利率 1.75%(年化);


  简言之,如果投资者购买本款产品,最高可获得4.25%收益率,最低为1.75%


  结构性存款有何风险?


  资管新规后或出台相关监管细则


  “结构性存款看起来太酷了,但事实上它们的不同之处就是嵌入了期权等衍生品,然而这些嵌入期权也给银行带来一些问题。”联讯证券研究院分析指出。


  一方面,衍生品是高杠杆、高风险的金融产品,不属于《中华人民共和国商业银行法》的商业银行允许经营范围。另一方面,期权等衍生品的选择需要强大的投研团队,银行的人员配备也不到位。在这种情况下,银行就需要和非银机构进行合作,发挥其他非银金融机构的投研优势进行资产配置和投资决策。


  从监管层面来说,联讯证券认为,回归表内就意味着这部分资金从“影子银行”回归“银行”,被统入了MPA考核等监管之下。所以从这个意义上来看,监管对结构性存款的态度不会像银行理财一样明确禁止。


  华创债券团队表示,尽管目前国内尚无专门针对结构性存款的相关监管文件和细则,但是参考香港、新加坡等国际发达金融市场经验来看,结构性存款业务的监管显著严格于普通存款业务。“我们预测,资管新规正式下发后,在目前严监管背景下,结构性存款的业务管理规则也将很快落地,交易方面或将延续此前《金融机构衍生产品交易业务管理暂行办法》,而销售端则接近于现有理财业务,而非存款业务。”


  “从中长期来看,监管层是否会根据结构性存款的特征,出台有针对性的监管措施,仍需有待观察。”曾刚分析指出。


  延伸阅读——结构性存款:银行负债新变革(联讯证券李奇霖、常娜)


  来源:联讯麒麟堂


  作者:李奇霖、常娜


财经屋声明:资讯来源于合作媒体及机构,属作者个人观点,仅供投资者参考,并不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

您可能感兴趣的文章

点击排行