央行进行500亿逆回购操作 净投放500亿

　　香港万得通讯社报道，央行周三进行300亿7天、200亿28天逆回购操作，当日无逆回购到期，净投放500亿。

　　央行周二公告称，为对冲税期等因素的影响，维护银行体系流动性合理稳定，3月13日以利率招标方式开展了600亿元逆回购操作，当日无逆回购到期，净投放600亿；其中300亿7天和300亿28天逆回购中标利率分别为2.50%、2.80%，均与上次持平。

　　进入中旬，税期因素对流动性的影响逐渐加大。3月份主要税种征期到15日结束，从以往经验来看，税收清缴入库对流动性影响较大的时候主要是15日及其前后两三个工作日。在此背景下，本周初央行重启公开市场操作，并连续实施资金净投放。从货币市场来看，目前市场资金面尚且平稳，但资金利率已呈现低位反弹，机构对跨季资金需求也逐渐上升。

　　中证报援引市场人士表示，央行连续实施净投放，有力应对税期等因素影响，有助于稳定市场预期，下半月资金面料有所收紧，但出现持续大幅波动的可能性仍小。

　　Wind数据显示，本周央行公开市场无逆回购到期，也无正回购和央票到期；本周五（3月16日）有1895亿1年期MLF到期。

　　央行上周三（3月7日）未进行逆回购操作，当日无逆回购到期；开展1年期1055亿MLF操作，中标利率3.25%较上次持平。交易员称，央行MLF操作仅对冲当日到期，未一次续作全月到期规模，令市场揣测央行或有意在未来再度跟随美联储加息而上调公开市场操作利率。

　　中证报刊文称，MLF操作有玄机。央行开展1055亿元MLF操作，恰好与当日到期量相同，中标利率未调整。本月还有一批MLF将到期，这意味着央行很可能再次选择了对到期MLF分批续作，届时央行再次小幅调整公开市场利率的几率进一步上升。

　　申万宏源认为，上周央行仅续作MLF当天到期量，或于美联储3月议息会议前后再度进行续作，相比于央行货币政策操作的“价”，建议更加关注净投放的“量”。当前市场上对美联储3月加息预期已经较为充分，届时央行或将继续续作MLF，并有可能再次随行就市小幅上调操作利率，但即使上调幅度也不大，被动确认的意义更大，对资金面的传导影响已经大幅弱化，整体不必过于担忧。

　　华创债券称，央行货币政策稳健中性的操作维持不变，焦点在于是否会有边际的放缓信号出现，短期需要关注，一季度末央行在资金量方面的操作情况及美联储加息后央行的应对。上周三央行没有全额续作3月全部MLF到期量，大概率是效仿去年12月操作模式，即第一次部分续作，第二次加价续作。由此可见央行大概率为本月美联储加息后我国公开市场操作利率的上调留出空间，且上调幅度可能不止5BP。