外部需求与中国经济短周期下滑、中周期复苏、长周期崛起共振，经济不悲观。从长远的中周期来看，无疑已经迎来了复苏，投资回报率改善初显，新动能有效改善了经济的结构；从更长远的长周期来看，随着改革的不断深入，中国的未来更加值得看好。从外部需求看，发达经济体的需求扩张存在外溢效应，美国欧洲失业率显著下降带来通胀预期，外需将带来更大动力。

　　在货币政策方面，去杠杆贯穿今年全年。从年内的两次重要会议（十九大与全国金融工作会议）主题来看，去杠杆、防风险已经取代了过去金融创新成为当前金融工作的主线，“大水漫灌”时代已然一去不复返。然而，CPI中权重最高的食品项依然低迷，通胀预期迟迟未到也制约了货币政策收紧的空间。货币政策难松难紧，预计在2018年年内最多有一次加息，大概率不加息。

　　估值重构，决胜价值，在此核心逻辑的基础上推荐七条投资主线：

　　第一，金融地产再唱估值重构主旋律，银行板块建议超配。

　　第二，强周期行业在供给侧改革中托底，继续看好行业景气度持续提升、业绩增厚、估值合理的周期品。

　　第三，制造强国，“弯道超车”正当时，看好电子（半导体、PCB、电子下游应用等）、5G行业。

　　第四，硬件为王，走向国际，“押注”真成长，看好智能家居、智能安防、智能制造、核心零部件实现进口替代等领域。

　　第五，消费升级与下沉仍是长期趋势：其一，乳制品在通胀预期牵引下有望再获超额收益；其二，家电龙头仍有安全边际，智能化或是新风口；其三，汽车高成长预期正在兑现，无人驾驶+自主崛起+新能源汽车成为主要入口；其四，进口替代与苹果产业链仍有深挖空间，渗透率为王，需求端推动量价齐升。

　　第六，一带一路，优势产品进军国际市场。

　　第七，绿色中国，生态建设不停息，看好环保板块的趋势性机会。

　　价值为王且看神州百花齐放

　　除了重磅经济学家的观点交流，此次策略会太平洋证券还设立了非银、电子、大消费等多个分会场论坛，轮番上阵，对未来的行业热点以及投资机会进行行业内阐述，为投资者提供最全面的、最深入的行业解读及投资机会挖掘。

　　1、非银行业——配置价值凸显，券商保险并进

　　太平洋证券非银行金融业分析师孙立金从证券、保险及多元金融三个板块阐述了未来投资策略。

　　证券行业他认为整体配置价值凸显，个股分化行情将持续。给予看好的行业评级，有两重逻辑：1）经营环境趋好，券商业绩有望提升。预计行业18年营收同比增17%，净利润增32%。2）当前券商整体估值偏低存在估值修复空间。选股从价值和弹性出发。长期价值以综合实力为考量标准，推荐中信证券、华泰证券、广发证券；短期价值以安全边际为考核标准，主要推荐光大证券、哈投股份；从业绩弹性为考量标准，推荐东方证券、东方财富。

　　保险行业：孙立金认为基本面向好，继续看好。代理人队伍规模和产能增长，为新单业务提供支撑，期缴业务占比持续提升，续期拉动式增长模式助力业务增速；考虑到保险公司经营中价值和规模的平衡，预计新单价值率将高位企稳；国债收益率曲线持续回升，传统险折现率曲线拐点已现，传统险准备金压力由正转负，叠加存量剩余边际释放，寿险公司利润将大幅改善。投资方面，利率回暖，新增加的固收类资产，其收益率改善，国家引导险资支持实体经济、国家战略，另类投资资产占比有望进一步提升，助推投资收益率改善。重点推荐的标的有：中国平安、新华保险、中国太保、中国人寿。

　　在多元金融方面，信托、租赁、AMC发展较快，精选长期价值标的。在市场分化的格局下，价值股、业绩确定性标的是首选。多元金融标的业绩驱动因素涉及面较广，估值体系复杂，业绩不确定性较高，宜采用精选个股策略。重点标的有：中航资本、爱建集团、经纬纺机、五矿资本、海德股份。

　　2、电子行业——老树新花创新潮起，拥抱5G与人工智能芯时代

　　太平洋证券电子首席分析师刘翔讲到：2017电子板块精彩纷呈，国产替代产能转移、创新升级、技术变革共同推动了2017电子行业大牛市。展望2018电子级行业依然发展动力十足，继续沿着产能转移、创新升级、技术变革的方向演进。