相比于几年前燃料电池初步进入公众视野，2017年后半年开始，燃料电池产业开始初步进入加速发展期。上汽集团是我国燃料电池行业中起步最早、积累最久的主机厂之一。2017年底，上汽集团旗下的上汽大通推出了FCV80轻客车型，并开启产业化运营，规模数量约100台，这是我国第一款真正具有商业化意义的燃料电池汽车，标志着中国燃料电池产品走出实验室试验阶段，进入产业化运营新时期。

　　中国燃料电池汽车产业化进展

　　燃料电池系统包括电堆、供氢系统、进风系统、冷却系统、加注系统、控制系统等。目前国产燃料电池的水平距国外尚有差距，尤其是核心零部件电堆。对此，潍柴动力于2016年11月出资4995万元人民币收购燃料电池电堆系统企业弗尔赛33.5%的股份，并于2017年11月与全球汽车零部件龙头博世签署战略合作框架协议，合作开发燃料电池技术全产业链。

　　燃料电池全产业链

　　中信证券表示，氢燃料电池车获得政策倾斜，未来发展空间大。燃料电池具备功率密度、能量密度“双高”特性，且产物清洁，是汽车理想的新一代动力源。目前国内政策逐步向燃料电池行业倾斜，产业化进程加速，逐渐进入产业扶持期，推荐重点关注在上游核心材料、中游系统集成及附件环节具有技术突破和领先布局的标的。

　　国金证券则认为，燃料电池商业模式成型，产业链加速国产化。近期市场对于燃料电池板块的关注度高涨。在电动车补贴退坡的同时，燃料电池还可享受原有补贴政策到2020年，另一方面国内企业规模化生产，加之各地产业政策相继完善，产业链加速国产化。梳理燃料电池行业中与化工行业相关的板块，包括上游的制氢环节，电堆中的质子交换膜、双极板以及催化剂，推荐年报业绩超预期的龙头股。

　　东莞证券表示，预计2018年中国燃料电池出货量超过70MW，目前规模较小。产业链中，制氢领域以能源企业参与为主，当前中小型高新技术企业主要集中在水电解氢领域，二级市场投资机会处于酝酿之中，建议关注燃料电池核心环节的优势企业。