“我们认为明年初市场流动性预期及风险偏好有望呈现改善，A股市场有望展开一轮反弹行情，投资者需要逐步伺机加仓。”12月23日，安信证券策略研究陈果团队发表研报称。

　　陈果团队指出，市场未来转入进攻的主要观察指标将来自改革开放、减税降费、社融同比或者信用利差等四方面是否出现超预期改善。中央经济工作会议已明确明年减税降费力度将更大，具体措施及推进值得关注，同时2019年地方专项债发行工作提前等因素也有望使得明年初社融同比增速出现至少阶段性的企稳反弹。

　　首先，中央经济工作会议确定明年经济工作基调，宏观政策更加关注逆周期调节，未来减税和稳增长政策有望逐步落地。

　　其次，央行宣布创设定向中期借贷便利（TMLF），结构性宽信用政策进一步向民企倾斜。

　　第三，伴随着各项稳金融政策推进，实体融资环境回暖，未来金融数据有望呈现阶段性改善。其一，明年专项债发行工作大概率提前，阶段性提振社融增长；其二，近期债市逐步回暖，企业债券发行加速格局有望延续；其三，商业银行信贷投放压力较大，推进一季度信贷投放加快。