首创证券的统计数据显示，全部 A股上市公司三季报盈利增速为 10.43%，较中报和去年同期分别下滑 3.55和8.77个百分点。

　　管清友也表示，今年三季报的整体净利润增速跌至10.4%，出现2016年以来罕见的下滑，而此前6个季度的均值是16.6%。

　　而剔除金融和石油石化后，全部A股上市公司三季报盈利增速为13.14%，较中报和去年同期分别下滑6.52和17.71个百分点，下滑幅度进一步扩大。

　　其中，主板上市公司2018年三季度报实现净利润同比增长11.17%，增速较中报和去年同期分别下降3.14 和8.53个百分点；

　　中小板上市公司2018年三季度报实现净利润同比增长 8.33%，增速较中报和去年同期下滑6.42和20.57个百分点；

　　创业板上市公司 2018年三季度报实现净利润同比增长2.34%，增速较2018年中报和去年同期分别下降 8.52和 4.36个百分点。

　　A股盈利增速回落的两大原因

　　首创证券认为，A股上市公司三季度盈利增速回落主要来源于自身盈利能力的下滑以及通胀温和攀升下业务成本提升。一方面，在经济整体下行的压力下，A股上市公司盈利能力ROE自2016年三季度回升以来首次下降。

　　另一方面，通胀水平温和攀升，使得企业的主营业务成本上升，进而导致销售毛利率下滑是上市公司业绩下滑的另一大原因。

　　管清友：接下来净利增速会回到个位数

　　管清友判断，业绩挤泡沫的阵痛还远未结束，甚至是刚刚开始，不出意外，接下来的上市公司净利润增速甚至会回到个位数。

　　管清友的理由是：过去两年的盈利复苏是建立在供给侧改革导致的价格红利和金融宽松导致的杠杆红利之上，而这两个红利正在加速消退。

　　管清友表示，任何依靠金融刺激、供给收缩、外生干预、传统经济的复苏都是不可持续的，现在这个短期的复苏已经进入下行通道。

　　未来关注哪些方向？

　　如果未来上市公司利润增速回落，应该关注哪些方向？

　　前东方红基金公司资管大佬陈光明认为，明年上半年，尤其是明年一季度，上市公司利润增速回落的概率比较高，一是因为基数，二是出口等影响会滞后反映。

　　这个过程中，投资机会主要来自创新推动、转型升级，消费升级、产业升级和服务升级。

　　另外，是在传统行业里看低估的机会。