创近4年新低

　　股价的大跌，除了让破净股大幅增加之外，也会打击融资客的投资积极性，东方财富Choice数据显示，截至上周五，两市融资余额跌破8000亿元，为7930.7亿元，较上周四减少125.78亿元，刷新2014年11月25日以来新低。

　　今年年初，融资余额基本在万亿水平摆动，此后便逐步走低，上一次达到万亿水平以上，还是在今年3月22日，当日融资余额为10061.19亿元，至今已近7个月时间。

　　23股被融资净买入超千万

　　从个股来看，上周五融资客净买入127股，其中23只个股被净买入超1000万，恒逸石化排在首位，为4918.94万元。

　　其次是上汽集团、华海药业、国机汽车、片仔癀和新刚股份，净买入额均超2000万元，分别为4207.85万元、3255.13万元、3222.58万元、2569.62万元和2266.15万元。

　　11股或ETF被融资净卖出过亿

　　另有863只个股被融资净卖出，其中有11只个股被净卖出超过1亿元，贵州茅台排在首位，净卖出额为4.19亿元，其次是科大讯飞，被融资净卖出2.26亿元。

　　排在第三的是易方达恒生国企ETF，被融资净卖出2.22亿元。此外，华泰柏瑞沪深300ETF和华夏恒生ETF也被融资净卖出过亿，分别为1.56亿元和1.03亿元。

　　A股估值已回到4年前水平

　　另一方面，大盘的不断走低，个股股价的不断下跌，也使得A股的估值不断走低，以沪指为例，东方财富Choice数据显示，今年年初其市盈率为14.53倍，而截至昨日，最新市盈率为11.06倍，年内下跌了24%。且创下了2014年12月2日以来的新低。

　　而从2005年6月6日（998点）至今，A股整体经历了完整的“两牛两熊”，在此期间，沪指的市盈率中值为14.34倍，高于当前估值水平的23%。

　　是黎明前的黑暗吗？

　　上周末，证监会和央行释放出诸多积极信号，且昨日也是央行降准落地预计释放约7500亿元增量资金的日子，但市场终究是没有买账，权重、题材纷纷走低使得指数再次跌破2600点。

　　对此，巨丰投顾认为原因有两，一是连续的下跌状态下，市场已经麻木了，没有大的利好刺激，基本上不会有太好表现；另一个是，内忧外患情绪小幅回升之际，美股的下跌使得资金面担忧情绪再次升温。

　　不过，巨丰投顾还是认为，眼下的A股，底部特征相对明显，估值处于历史低位，中长期角度，目前仍属可投资区域。因此，中期建议继续逢低考虑低估值优势的蓝筹股，但短期的操作上还是保持观望下，尽量轻指数而重个股，尤其是流动性良好的超跌标的。

　　而前海开源基金联席董事长王宏远的态度则更为激进，其在9月28日就公开提出“棋局明朗，全面加仓”的观点，并督促前海开源基金全面加仓。虽然此后A股继续下挫，但王宏远多次表示，他的逻辑明确坚定，没有改变。

　　在10月14日，其再次表示，中国A股市场经过大幅度的风险释放后，现在进入了安全区域，他明确提出：现在中国资本市场特别是A股在未来三年相对涨跌幅将至少走赢国际主要资本市场50%以上，中国将成为全球市场的一个相对避风港。

　　当然，湘财证券却表示，从昨日盘面来看，大盘再次走出下跌的态势，除了深圳本地股有利好刺激出现涨停潮之外，其他板块依然走出调整的行情，各主要指数的下降趋势依然还在延续，并没有任何改变的迹象，此时最好的策略就是防守。

　　那么，在这个时候，是“贪婪”还是“恐惧”，你们心中有答案了吗？