从以往历史看，真正的市场底是多重因素构成的，其形成有多种形式。这一形成过程则决定着大盘未来一段时间的主基调。

　　“有V形底，主要是由重大政策利好刺激而形成；还有双底、三重底、圆弧底，一般是市场磨出来的底。”刘光桓表示。

　　海通证券分析师荀玉根表示，A股正处于第五轮牛熊周期的底部。前四次除2008年那次外，其余三次1994年7月-1996年1月、2002年1月-2005年6月、2012年1月-2014年6月都是以时间换空间的震荡圆弧底。

　　“这轮圆弧底的打磨仍需时间，宏微观基本面自2016年二季度以来已经见底企稳，但是去杠杆背景下资金供求一直紧张，圆弧底右侧即新一轮牛市要等去杠杆高峰过去，资金供求关系出现拐点。”荀玉根表示。

　　指数的中长期走势与市场预期较为一致，即震荡中重心稳步上移。但短期看，15日沪指的长阴线再度拉响二次探底警报，但另一方面，指数罕见的连续缩量，又表明杀跌动能不足。短线分歧该如何看待？

　　有分析人士表示，回顾以往由政策预期改善驱动的反弹行情，投资者情绪修复有个过程，市场表现为二次探底。比如，2008年10月28日上证指数探底1665点，2008年12月9日最高反弹至2101点，此后在2008年12月31日再次探底至1815点；2015年8月26日上证指数探底2851点，2015年9月9日最高反弹至3257点，此后在2015年9月16日再次探底至2983点；2016年1月27日上证指数探底2638点，2016年2月22日最高反弹至2934点，此后在2016年2月29日再次探底至2639点。

　　值得注意的是，眼下市场并不乏支撑反弹因素。孙玮表示，前期抱团的医药与消费板块已经出现了松动，这对指数筑底来说是一个好现象，流出的资金会寻找新的热点。且这两个板块近期回调空间普遍在20%以上，估值溢价率大幅回落（消费蓝筹股、成长白马股动态市盈率普遍回落至15-20倍），预示调整末期做空动能消耗殆尽。

　　同时，陆股通近一月持续大额净流入，也表明A股深度调整后，中长期资金配置意愿上升。

　　此外，14日MSCI宣布，将实施纳入A股的第二步，把现有A股的纳入因子从2.5%提高至5%。据MSCI董事总经理、亚太区研究部主管谢征傧测算，5%的初始纳入因子预期将为A股市场带来约220亿美元的资金流入。每一次以2.5%因子的纳入，将给A股市场带来110亿美元左右的资金流入，约为755亿元人民币。

　　关注科技消费主题

　　有分析人士称，目前阶段，买什么远比再争论是不是见底更重要。这也是当下一种投资心态的缩影。政策边际改善，估值无论是从绝对值、估值结构、历史分位还是横向对比来看，都处于一个历史底部。每次由悲观情绪引发的下跌，往往都是左侧布局的良好时机。

　　中信证券分析师秦培景表示，对多数投资者来说，目前最重要的还是行业配置上的选择。传统板块分类下的反弹配置可遵循以下思路：第一，消费和医药板块龙头仍然是长期底仓配置首选。不过，消费子行业数据近期普遍走弱，且消费和医药短期都面临持仓偏拥挤的问题，预计反弹偏弱；医药板块中创新药和连锁药房经过近期的估值调整仍然值得增配。第二，周期板块短期有价格催化，但缺乏长期宏观逻辑，只适合博弈。第三，金融板块中的保险是首选。投资端压制因素缓解，保单销售也明显走出一季度的低迷，目前的估值于长于短都是非常好的配置时机。第四，TMT板块近期政策频发，从市场空间和政策催化角度来看，云/SaaS、网络安全/5G和半导体为反弹首选。

　　中银国际分析师表示，在良好的政策环境下，兼具成长弹性和消费韧性的“科技消费”在消费升级时代具有巨大潜力。在科技产业中，建议选择面向消费端的细分产业。比如，计算机硬件时代选择面向居民端的个人计算机、软件时代选择面向居民端的消费软件。由于消费的需求不容易变化，这些企业的前景也就相对确定。因此，选择面向C端的科技产业，可以减少因为技术前景变化而带来的不确定性。

　　从主要的科技消费产品的平均规模增速来看，2018年预计平均增速为18.98%，2020年预计为14.21%，明显高于中国消费增速，从斜率上看也更具持续性和潜力。因此，在科技的叠加作用下，这些科技消费类产品确实为传统科技市场带来了长远的额外增长。