海富通基金表示，大盘从6月底以来，已经历了一段时间反弹，其中以半导体、计算机为代表的成长类行业反弹幅度较大；而7月起，建筑、建材、钢铁以及水泥等周期性行业也出现一定反弹。这两波反弹持续到上周后，成长类行业已经在调整，大金融、周期性行业等也因为政策落地而利好兑现。

　　综合各方看法，外部影响加深、抑制房价带来的地产相关个股下跌、前期获利盘的了结，联手在悲观市场情绪下最终引发了当日的大跌。

　　关注两大变量

　　暴跌之后，A股会如何演绎？实际上，市场并非全是负面信号。

　　即便8月2日大跌当天，一直备受关注的北上资金仍处净流入状态。其中，沪股通净买入7.32亿元，深股通净流出3.69亿元，两者合计北上资金仍净流入3.63亿元。

　　此前一日，北上资金净流入9.38亿元。此外，今年7月北上资金累计净买入284.7亿元，与6月基本持平，净买入额处于沪深港通开通以来的中上水平。

　　上海一位公募基金经理向记者指出，“现在能对冲掉资金面负面因素的就是北上资金，这是我们整个资本市场制度的创新和开放后，A股逐步纳入MSCI全球投资体系的大环境带来的。6月初期是第一轮的MSCI纳入，8月底会有第二轮纳入。如果汇率能够稳定住，海外这一块的资金持续流入是可以期待的。”

　　此外，产业资本增持的动作也频繁出现。据数据统计，今年7月产业资本净增持近200家公司，被增持个股主要是一些股价较低同时业绩表现较好的标的。甚至有消息称一些大型财团正在寻找超跌优质公司的控股机会。

　　不过，对于产业资本谋求控股一事，更多还只是停留在想法层面。深圳一家私募基金负责人向记者表示，现在有这方面想法的不少，但真正开始做的还没看到。

　　“一是市场还没到最差的时候；二是去杠杆影响整个市场，对产业资本的资金情况也造成影响；三是现在行情下并购优质标的的难度越来越大，因为潮水退去，差标的和优质标的的差距比以前更明显，好公司的议价能力反而更强，要控股非常困难。当然有想法还是说明大家开始思考从大跌中寻找机会。”他说。

　　除了上述积极因素，不少机构认为，至少从政策缓和的角度而言，下半年还是会存在一定机会。

　　前述上海基金经理提到，“外部影响和社融下降导致的紧信用风险是今年影响市场的两大关键变量。其中，后者是可以由我们控制的。现阶段，我们政府不具备同时正面暴露两个风险能力或条件，只能做一个选择题，让一个风险正面暴露，另一个风险缓和。从近期种种政策口径看，紧信用的风险明显得到缓和，所以从这个角度而言还是能寻找到机会。不过，在较大外部不确定性之下，预计中短期内市场整体估值还是会被持续抑制。”