东北证券研究总监付立春认为，一些上市公司股价已接近平仓线，为避免股票发生“爆仓”风险，重要股东进行自救很有必要。另外，由于本轮下跌在一定程度上存在非理性因素，重要股东出于公司长远发展和内在价值的考虑，买入公司股票可理解为一种投资行为。

　　护盘效果分化

　　“对上市公司而言，无论增持还是回购，最直接的影响莫过于给市场吃下一颗定心丸。”经济学者宋清辉告诉中国证券报记者，近期股市下跌，众多上市公司出手护盘，对市场无疑会产生积极影响。但各家企业情况不同，最终的实际效果也不尽相同。中长期来看，只要公司业绩稳定增长，估值回归是大概率事件。

　　随着上市公司护盘行动的积极实施，已有部分公司股价出现逆势上涨。6月25日晚间，水井坊发布公告称，公司实际控制人帝亚吉欧拟通过要约收购方式，将其持有的水井坊比例从目前39.71%提高至最多不超过60%。要约价格为62元/股，比6月25日水井坊发布公告前收盘价高出22.63%。受此消息刺激，水井坊6月26日一字涨停，6月27日再次冲高逾7%，表现尤为抢眼。

　　无独有偶，5月下旬以来红豆股份股价持续回调，6月13日触及3.23元阶段新低。6月26日红豆股份公告，公司拟回购股份资金总额不超过5.8亿元，回购价不超5.8元/股。若全部以最高价回购，预计至多可回购1亿股，约占公司总股本3.95%。这则回购公告对公司股价提振效果明显，随后一个交易日现一字涨停，截至7月2日，公司股价较回购计划抛出前累计上涨9.23%。

　　值得注意的是，虽然上市公司重要股东出手护盘向二级市场投资者传递了积极信号，打包增持、回购等各类稳定股价行动并不一定能产生立竿见影的效果。数据显示，年初以来共有62家公司重要股东累计增持超过总股本的2%，但这62只个股股价仅有5只取得正收益，其余57家公司股价仍低于年初价格。

　　“公司基本面以及股东护盘力度的不同都影响着市场情绪，继而反映到公司股价上。”付立春说，不同公司之间的质地及持续经营能力存在差异，如果公司基本面向好，护盘释放出来的积极信号就容易提振股价；如果公司经营业绩和成长性不佳，那么即使其出手护盘，起到的效果也往往不尽如人意。此外，公司的护盘力度和最终落实程度存在差异，这也会引起市场不同的反应。

　　释放筑底信号

　　“上市公司开启增持行动，虽然不能够说明这是股市完成探底的过程，但起码是阶段性底部区域。”华南一家证券私募基金负责人表示，A股破净率大幅提升、定增倒挂现象的频繁上演以及股市平均市盈率显著下降等现象，一定程度上可视为A股长期投资价值逐渐增强的信号。

　　“过去一段时间A股震荡下行与上市公司重要股东大量减持不无关系。”英大证券研究所所长李大霄认为，上市公司护盘让市场增持力量逐渐加大，在这种情形下，市场稳定的基础变得扎实。从A股历史看，上市公司集中增持回购，整体上都对提振股价产生了较好效果。