此外，2018年1月初以来，易方达创业板ETF和南方中证500ETF分别获得25亿份和6亿份申购，估算对应的金额分别为37亿元和30亿元，创业板份额大幅上升83%。

 

　　同时，近期资本市场加大对新经济的支持力度，这是成长股风险偏好回暖的最关键因素。

 

　　第二级驱动：业绩增速将加快

 

　　从近期的行业景气数据和上市公司业绩预告来看，随着相关政策对培育新的经济增长动能的关注，我们跟踪的中小创和成长性行业龙头公司的业绩增长情况要好于市场整体，并有相当部分公司呈现出加速增长迹象。

 

　　截至3月2日，中小板和创业板公司2017年业绩快报已全部披露。从整体情况来看，中小板和创业板（剔除温氏股份和乐视网）2017年净利润增速分别为23.8%和14.2%。此外，目前中小板和创业板已披露一季报业绩预告的公司有89家，其中增速在30%以上的公司共有73家。

 

　　第三级驱动：利率下降、数据波动

 

　　我们认为在今年年中的某个时点，宏观经济和利率环境将出现一定变化，届时将有两个层面因素对成长股产生积极影响：第一个是市场整体利率水平将出现回落，有关利率上升的市场预期将得以扭转。第二个是投资增长、PPI等数据将出现波动。这两个因素将分别从绝对和相对角度，推动成长股行情的进一步演绎。

 

　　我们在选择成长性行业时有两个维度，其一是从行业景气角度，优选景气度高，或者出现改善的；其二是从估值角度，优选低估值行业。在景气度高的行业中，相对看好新能源汽车产业链、通信设备中的5G产业链、国防军工、工业互联网等行业；低估值行业中，相对看好传媒和环保行业。

 

　　个股选择上，从基本面和市场环境角度，建议投资者在成长股中优选“三有（有品质、有业绩、有估值）”龙头。

 

　　东北证券

 

　　波动增大 增加均衡配置

 

　　上周A股市场出现结构分化现象，对于后市走势，当前需要从两方面观察市场：一是成交规模能否在偏低区域进行更充分调整，二是市场情绪的缓解需要进一步确认。

 

　　上周沪深两市日均成交额较前一周增加1100亿元，扩张至4400亿元。在我们对市场成交额的观察框架中，市场在大多数时间里处于存量资金格局下。因此，在调整过程中若两市成交额能充分收缩至低位，则存量资金就能够再次获得对市场的支持空间，也就会出现更好的买入信号。上周前两个交易日成交额较快扩张，显示在春节效应消除后市场情绪未能完全收缩至底部。随着指数继续震荡，上周后半周市场成交再次收缩。若成交萎缩趋势能够持续，未来1到2周有望正式触及博弈存量指标的底部。

 

　　从我们所追踪的情绪指标来看，权重指数所对应的指标上轨还在缓慢上行，而创业板所对应的指标上轨率先企稳。市场风格方面，上周成长股明显占优，市场资金也出现向成长板块集中迹象，成长板块成交占比上升至近两年来的前1%分位。预计成长板块的反弹行情已进入偏后程，板块成交占比从高位回落可以看作风格切换的拐点。

 

　　新年以来A股市场波动加大，我们的观察显示，在市场波动率上升时，市场风格的波动率也在上升，意味着均衡配置价值上升。也即在市场波动加大时，均衡配置为最优，持续稳定风格为次优，追逐风格轮动则风险最大，回顾今年以来的市场表现也是如此。

 

　　湘财证券

 

　　市场或将继续震荡反弹

 

　　上周A股市场呈现出结构性行情，主要有三方面原因：一是受外围市场持续下跌影响，二是2月份PMI数据影响相关预期，三是技术形态上面临年线压力，有整固需要。

 

　　本周市场或将继续震荡反弹，建议投资者重个股，淡化指数和风格。

 

　　首先，从资金面来看，上周央行实现净投放1200亿元，市场资金面仍然处于稳健中性环境中。

 

　　其次，从政策面来看，一方面政策预期加强，或将催化市场结构性机会；另一方面，上市公司创业投资基金股东减持股份的特别规定、养老目标证券投资基金指引、改革完善并严格实施上市公司退市制度的指导意见等的发布，显示管理层对A股市场的呵护意愿，对市场释放出积极信号，同时也有助于提升上市公司质量，引导投资者注重价值投资。

 

　　再者，截至3月1日，融资融券余额较2月28日增加31.92亿元，显示投资者风险偏好在持续回升。

 

　　此外，目前制造业总体扩张态势依然向好，2月份相关数据出现波动与春节因素扰动有关。