天元股份IPO：超9成营收来自海外 曾因关联交易未披露被处罚

　　近日，杭州天元宠物用品股份有限公司(下称“天元宠物”)在证监会网站披露招股说明书，公司拟在上交所发行不超过 2160 万股，发行后总股份不超过8640万股，保荐机构为海通证券。

　　翻阅天元宠物招股说明书，和讯网发现，报告期内，天元宠物在报告期内超95%以上的收入来自海外，这意味着一旦受困于贸易壁垒或海外市场波动将会直接影响天元宠物的业绩表现。此外，由于信息披露违规，天元宠物及其董事长薛元潮等人遭全国股转系统采取要求提交书面承诺的自律监管措施...

　　超95%以上营收来自境外 净利依赖退税优惠

　　根据招股书，天元宠物的主营业务为宠物用品的设计研发、生产和销售，为客户提供了多个产品系列，几千种规格型号的宠物产品。从营收规模来看，天元宠物的业绩表现不错。2014-2017年6月，公司营业收入分别为4.90亿元、5.24亿元和5.84亿元和3.53亿元，净利润分别为3032.66万元、3218.43万元和4497.88万元和2518.23万元。

　　然而，天元宠物的业绩却几乎依赖海外市场。公司97%以上来自外销，而外销主要以美元结算。因此业绩增长很大程度上获益于人民币贬值。

　　2014-2017 年6 月，公司境外销售收入分别为 45,884.04 万元、50,948.73 万元、55,623.58 万元及 32,319.36 万元，占当期主营业务收入比重分别为 95.76%、99.23%、97.81%及 94.32%，公司境外销售收入规模和占比较大，为公司营业收入和利润的主要来源，对公司经营业绩有较大影响。

　　此外，天元宠物的利润也来自出口退税。招股书显示，该公司主要执行“免、抵、退”的增值税退税政策，退税率分别为17%、16%、15%、13%或9%。报告期内，天元宠物享受增值税退税额为4455.34万元，4648.21万元和4819.12万元，约占其出口销售收入的9%，甚至超过同期净利润。