资金暗战3300：融资净流出逾160亿 主力移师周期股

　　8个交易日来，沪综指下跌超过240点，创业板亦跌出三年新低，沪深市场几家欢喜几家愁。有人因提前兑现而暗自庆幸;有人割肉止损，复而转战“他乡”;还有人隔岸观火，择机入场抄底。A股江湖变局的B面，是各路资金的新一轮PK。wind资讯终端显示，最近两个交易日主力资金净流出规模合计已超过500亿元。但与此同时，弱势调整中亦不乏板块和个股吸引融资客逗留加仓。场内资金流动轨迹，成为窥探后市运行蛛丝马迹的一面镜子。

　　两融余额五连降

　　截至2月6日，沪深市场融资融券余额报10396.07亿元，环比骤降160.04亿元，下降规模刷出三个月新高。而当天市场融资偿还额也同步创出三个月次高，达到689.30亿元。

　　据wind数据统计，最近5个交易日来，市场持续出现融资净流出，累计净流出达到438.01亿元。

　　从2017年12月初开始持续正增长，到上周二余额规模连下台阶，两融余额的阶段变化，很大程度上反映了市场资金预期的变迁，而牵引资金预期的“无形之手”，则来自风险因素的集中释放。

　　分析人士指出，本轮调整核心是对经济预期的修正。短期由于经济是否能再次超越预期无法证伪，在市场将乐观预期纳入修正后，后续将可能进一步寻求数据支撑。而调整中出现的局部恐慌则主要源于市场误传对信托证券类投资降杠杆，以及业绩地雷持续引爆;而海外主要股指短期快速下跌以及债市反弹表明，全球风险偏好再次短期转向谨慎。防范局部风险放大的冲击已成第一要务。

　　而从资金量能角度来看，两融杠杆资金大肆撤离，在下跌中扮演了“关键先生”的角色。

　　分板块来看，绝大多数行业自1月29日以来遭遇融资净偿还。银行、非银金融、电子、有色金属是融资客撤离的重灾区，净流出金额分别为73.40亿元、51.35亿元、37.25亿元、26.90亿元。唯二获得净流入的板块仅有钢铁和休闲服务，各自实现1.66亿元和8226.05万元净流入。

　　由此，连续回落后，本周二沪综指出现一轮幅度为3.35%的“跳水”行情，行业板块和概念热点几乎全线尽墨，300余只股票集体跌停。受急剧升温的避险情绪支配，当天两市成交额显著攀升，重回5000亿元一线上方。然而数据同时显示，本周二两融交易额也创出上月末以新高，其中融资买入额为526.83亿元，环比增加逾46亿元，叠加689.30亿元融资净偿还，粗略计算，当天融资交易规模已经占到全市场成交的两成以上。