值得注意的是，如果上证综指连续几年振幅较小，其后股指都会迎来一波较大幅度的上升行情，比较明显的是两个阶段：2002-2005年的年度振幅在30%上下浮动，其后迎来2006-2007年的大牛市;2010年-2013年连续4年振幅都在50%以下，2014年至2015年A股也掀起一轮大涨行情。

　　综合来看，尽管2017年上证综指振幅创下新低水平，但若以年度为标准来预判，由于振幅缩窄不过两年时间，目前上证综指还未到成熟突破之时。

　　但是，从月振幅来看，A股会否临近变盘值得关注。据记者粗略统计，上证综指历史月度振幅均值在15%左右，但是，自2016年4月起，该指数就一直在10%以下波动，截至2017年12月持续时间达21个月，特别是2017年以来，除了4月、8月振幅略超5%，其他10个月的振幅都在5%以下，9月、10月的月度振幅甚至低于2%。相应的，上证综指月度涨跌幅度也非常有限。

　　表2:2016年至2017年上证综指月度振幅与涨跌幅

　　如此小的振幅长达21个月在A股历史上相当罕见。前一次低于10%以下的连续月度波动区间发生在2013年9月至2014年10月，持续了14个月，自2014年11月以后，上证综指就开启了一波凌历升势。此外，2003年5月至2004年3月，上证综指月振幅也连续11个月收低在10%以下，此后股指再度结束反弹，重回熊市，直到2005年创出998.23低点。更早则发生在2000年6月至2001年6月，当时A股正处于“5·19”牛市行情后半段，持续了13个月后，随着国有股减持办法出台，2001年7月上证综指振幅很快由6月的4.09%急升至16.44%，大盘也开始步入漫漫跌途。

　　按照海通证券策略分析师荀玉根此前的分析，1990年以来A股共经历了5轮震荡阶段(1994/8-1996/1 、1997/5-1999/5 、2002/1-2004/11、2009/8-2011/4、2012/1-2014/7)，这 5 轮震荡市持续的时间分别为 17个月、24个月、34个月、20个月、30个月，均值为25个月，振幅分别为 81%、31%、39%、33%、28%，均值为 42%。从时间维度上看，目前上证综指的中长期震荡阶段仍未结束，不过，经历了连续21个月的超低振幅后，大盘短期可能会随时面临变盘契机。

　　从港股历史来看，股指的日内波动率会随着市场的成熟而不断下降，同时，由于工商银行(6.08 +0.00%,诊股)等金融股以及中石油等大盘股在上证综指中所占权重过大，这些股票近年整体振幅有限，由此导致上证综指波动也趋于平缓。从这个角度来看，或许未来上证综指的低振幅也是常态。不过，2018年A股市场风格相比去年将有所均衡已成大多数人的共识，今年上证综指的振幅可能相比去年有所扩大。

　　事实上，开年第一周上证综指连续上涨，4个交易日涨2.56%，自去年年底以来已收出六连阳。目前除了股指短线涨势过急，技术上有修复要求，短期A股在政策面、流动性、上市公司业绩等方面似乎还看不到明显利空。在持续多时的窄幅震荡后，2018年的第一周“开门红”，会否成为上证综指继续向上突破的前奏?让我们拭目以待。