4.财务状况

　　14-17年上半年，公司营业收入依次录得5.59亿、5.88亿、5.96亿和3.04亿，14-16年分别同比增长31.12%、5.07%和1.46%;报告期扣非净利润依次录得0.28亿、0.43亿、0.44亿和0.20亿，分别同比增长38.16%、54.83%、2.82%和-2.03%;毛利率稳定在37%左右，公司自15年开始基本停止增长。

　　期间费用方面，报告期三费均比较稳定，销售费用稳定在1.1亿上下，管理费用稳定在0.5亿左右，基本没什么财务费用。

　　报告期ROE依次录得19.32%、21.52%、18.04%和7.53%，总体呈小幅下滑趋势。主要受负债率和周转率下滑拖累。

　　公司应收账款并不多，符合其快消品行业的性质，17年上半年录得2895.55万;历年存货均在1.70亿左右，变化不大。公司除17年上半年外，经营活动现金净流量均大幅超越净利润，17年上半年录得-6117.24万，主要是公司的主要订单在第四季度而17年上半年的预收账款较少所致。

　　截止2017年上半年，公司账面货币资金1.71亿，无任何借款，账面不缺资金。

　　5.募投项目

　　募投项目包括4个：6123万元用于日化生产线技术改造项目;1.97亿元用于营销网络建设;3000万元用于研发中心;7000万元用于补充流动资金。

　　6.风险点

　　作为立足于三四线城市经营的本土日化企业，名臣健康定位于大众化，产品价格相对较低。而近年来，名臣健康的产品销售价格更是一路下行，与此同时，公司毛利率也远低于同行业其他上市公司。根据招股书披露，2014~2016年及2017年上半年，个人护理用品类每千克的销售单价分别为12.09元、11.37元、10.97元和10.89元;同期，化妆品类每千克的销售单价分别为54.89元、50.81元、43.48元和44.64元。

　　名臣健康个人护理用品类的平均产能利用率分别为66.61%、82.30%、76.14%和74.83%;化妆品类的平均产能利用率分别为60.26%、54.53%、37.59%和29.13%。平均产能利用率较低且呈下滑趋势。

　　7.结论

　　公司是国产日化用品供应商，主要业务范围在三四线城市，15年开始营收、净利润基本停止增长，产能利用率上来看也处于下滑趋势。建议一般关注。