新疆火炬股票分析：喀什地区燃气供应商

　　新疆火炬(603080)

　　喀什地区燃气供应商

　　公司主营业务为城市燃气的输配、销售以及燃气设施设备的安装。目前公司城市燃气业务的经营区域包括“一市两县”,即喀什市、疏附县、疏勒县。公司主要产品包括天然气销售、入户安装。 目前,公司喀什市建成投产 12 座加气站,数量位居第一,并占有绝对多数市场份额,在疏勒县建成投产 2座加气站,占有约 50%市场份额。

　　募投项目提升储输配能力

　　本次募集资金主要投资于喀什市 CNG 加气站工程建设项目、喀什市天然气工程建设项目、疏勒县天然气工程建设项目以及疏附县天然气工程建设项目。募投项目建成后,公司的燃气管网覆盖面将大幅扩张,储输配能力将得以实质性提升,用户数量及供气规模均将在现有基础上大幅增加,形成公司未来数年的主要利润增长点。

　　盈利预测

　　根据募投项目建设进度情况, 我们预计 2017、 2018 年归于母公司的净利润分别为 1.04 亿元和 1.13 亿元,同比增速分别为-11.91%和7.91%,相应的稀释后每股收益为 0.74 元和 0.80 元。

　　定价结论

　　本次发行前公司总股本为 10600 万股,本次拟发行不超过 3550 万股,不超过发行后公司总股本的 25.09%。公司发行价格为 13.60 元/股。 综合考虑可比同行业公司的估值情况及公司的成长性,我们认为给予公司合理估值定价为 25.82-29.51 元,对应 2017 年每股收益的 35-40 倍市盈率。